有色金属行业：资源为王：全球锂矿24年二季报更新

　　2024 年Q2 锂资源生产情况汇总：锂精矿售价跌势暂缓，产销整体增加

    　　产销情况：2024 年Q2 西澳地区产销量同环比均上升。2024 年Q2西澳地区主要锂矿山生产锂精矿合计约53.02 万吨（不含Greenbushes，Mt Cattlin），同比+37.44%，环比+15.51%；销售锂精矿合计54.18 万吨（不含Greenbushes，Mt Cattlin），同比+38.46%，环比+21.45%。产销率方面，Mt Marion、Pilbara 产销率为117.11%、95.93%，环比变化-2.63pct、-12.49pct。

    　　售价情况：2024 年Q2 澳洲锂精矿平均销售价格环比下跌幅度和范围有所收窄，2024 年Q2 主要企业精矿价格如下：

    　　√格林布什精矿Q2 精矿平均实际售价1020 美元/吨（FOB 澳大利亚），环比变动-1%。

    　　√Mt Marion 锂精矿Q2 平均售价为平均售价为797 美元/吨（SC6价格为1178 美元/吨），环比+79 美元/吨（+11%）。

    　　√PilbaraQ2 锂辉石精矿售价（SC5.3%，CIF 中国）为840 美元/吨，环比+4%。

    　　√NAL 锂精矿Q2 平均实现价格为885 澳元/吨（FOB），环比-11%。

    　　√Core 锂精矿Q2 售价1078 美元/吨（SC 6%），环比+16.5%。

    　　投资建议：随着全球锂矿山探采项目逐步建成达产，资源端持续放量，矿企产销量稳定增长；然而销售价格的不断下探，进一步推升了销量的同时也拖累了公司业绩。从长期来看，需求端，新能源行业发展确定性较高，需求稳定增长；供给端，不断下探的锂价已触及部分矿企成本线，矿企生产积极性受挫，或选择暂停或延缓项目建设进程以降本增效，例如本季度Galaxy 矿山暂停资本开支，此前Grants 露天矿的采矿已经暂停，因此我们认为锂价后续继续下探空间预计不大，上涨弹性较高，具备高锂精矿自给率企业预计仍具备较高利润弹性。建议关注赣锋锂业、中矿资源、天齐锂业、永兴材料、盛新锂能、藏格矿业、盐湖股份、雅化集团、西藏矿业、川能动力、蓝晓科技等。

    　　风险提示：需求不及预期，锂价大幅波动，供给释放超预期。

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