海通证券开放式基金周报：均衡偏成长风格配置 阶段重视港股和消费主题造主题基金

　　上周市场回顾：A 股大涨，美容护理、计算机和电子等行业表现较优。上周（20240930），9 月27 日，央行启动2021 年7 月以来的第八次全面降准，下调金融机构存款准备金率0.5 个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构），释放流动性，叠加北京、上海、深圳和广州四大一线城市宣布放松限购政策，A 股上周延续此前上涨趋势。全周申万一级行业分类下31 个行业中所有行业上涨，表现居前的行业为美容护理、计算机和电子。债市方面，从基本面来看，9 月制造业PMI 为49.8%，表现略低于近年同期的平均水平；同时，债市在股市走强的情况下受到冲击，债市下行。海外市场中，最新公布的美国9 月非农就业数据显示美国劳动力市场状况好于华尔街预期，缓解了市场对经济陷入衰退的担忧，受此提振美股上行。大宗商品方面，上周全球油价金价上涨。

    　　上周基金市场回顾：全周重仓北交所市场、TMT 板块和电力设备等行业的基金表现较优。股混基金中，上周股票型基金整体上涨9.24%，主动混合开放型基金上涨6.63%。个基方面，上周部分重仓北交所市场、TMT 板块和电力设备等行业的基金表现较好。指数基金中，全周跟踪科创芯片和创业板指数以及机器人和云计算等主题产品表现较优。债券基金中，上周债券型基金上涨0.15%，权益资产涉及半导体、消费电子和证券等行业的偏债债基和可转债债基表现较优。QDII 基金中，全周主投港股医药、港股消费和港股互联网等行业以及黄金主题的基金表现较优。

    　　未来投资策略：均衡偏成长风格配置，阶段重视港股和消费主题。股票基金：

    　　根据海通策略团队在《策略对话行业：中级行情机会在哪里？》中的观点，低估低配、受益政策的地产和消费医药或是主线。参考历史中级别行情中的行业表现，股价低位、受益于政策或技术催化的领域往往是主线，例如22/04-22/07 期间的新能源、22/10-23/05 期间的AI 和中特估以及24/02-24/05期间的高股息和出口链。从基金投资的角度来看，建议均衡偏成长风格配置，阶段性关注选股较优的消费主题以及港股主题基金。债券基金：根据海通固收团队在《股市涨，债市买什么？》中的观点，利率债策略上建议债市短期先回归谨慎，做好回撤管理，待政策窗口期尘埃落定、债市情绪企稳后再关注调整后的机会；信用策略方面，建议以中短端中高等级品种防御为主，谨慎长久期，注意负债端稳定性，保持一定灵活性。从基金投资的角度来看，建议关注主要配置中高等级信用债的产品。

    　　基金市场最新动态

    　　风险提示：本报告业绩回顾部分是基于基金历史表现进行的客观分析点评，涉及的基金不构成投资建议；投资建议部分，需要警惕货币政策、证券市场相关政策的不确定性以及人民币汇率波动影响。

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