通信行业四季度策略暨重点推荐组合：水涨船高 多点开花

　　投资要点

    　　通信板块景气向上，政策有望进一步催化机会：

    　　近五年来通信板块总营收及归母净利润保持稳步增长趋势，我们判断24Q3行业经营情况将进一步稳中向好。

    　　近期货币政策及资本市场支持政策力度超预期，后续财政政策有望跟上，合力助推经济向好发展，其中重点发展方向在于新质生产力。

    　　人工智能、工业互联网、卫星互联网、自主可控等领域有望获得更多的产业政策支持。

    　　我们四季度投资策略：“水涨船高、多点开花”：

    　　“水涨船高“：利好流动性改善带来估值提升的高景气AI算力标的、高分红标的、头部设备商高分红标的：中国移动、中国电信、中国联通、中国铁塔、中国通信服务、亿联网络等；高景气AI算力：中际旭创、新易盛、英维克、天孚通信、润泽科技等；头部设备商：中兴通讯、紫光股份、长飞光纤光缆、中国通号等。

    　　“多点开花”：利好景气度边际向好的铁路信息化、卫星互联网、海缆等板块。

    　　铁路信息化：中国通号、思维列控、佳讯飞鸿等

    卫星互联网：上海瀚讯、海格通信、铖昌科技、臻镭科技等

    海缆：中天科技、亨通光电等

    　　风险提示：AI发展不及预期；铁路投资规模不及预期；运营商移动流量等数据不及预期。

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