交通运输行业周报：国庆期间民航客运量增长良好

　　摘要内容

    　　西部交运行业观点更新：

    　　1. 测算2024 年9 月全国快递件量增速约19.1%，2024 年前9 个月全国快递业务收入超万亿元。根据交通运输部公布的快递件量周度数据和国家邮政局公布的月度数据，我们测算2024 年9 月全国快递件量约149.33 亿件，同比增速约19.1%。国家邮政局数据显示，截至2024 年9 月29 日，2024 年全国快递业务收入突破1 万亿元。在全国邮政快递服务网络中，有近200 架全货机，27万多辆快递服务汽车，41.3 万处各类营业网点，近3000 个各类分拨中心。建议持续关注快递旺季的需求增长情况。

    　　2. 美国东海岸和墨西哥湾沿岸36 个港口的码头工人大罢工。10 月1 日，由于工资等问题导致新劳动合同谈判破裂，美国东海岸和墨西哥湾沿岸36 个港口约4.5 万名码头工人举行罢工。这是美国东海岸和墨西哥湾沿岸港口近50 年来的首次罢工。受罢工影响的36 个港口处理着美国57%的国际集装箱运输和87%的美国贸易（以吨位计算）。美国东海岸和墨西哥湾沿岸36 个港口的码头工人罢工，或将对美国相关航运业产生较大影响。

    　　3. 国庆期间民航客运量增长良好。根据交通运输部公众号信息，2024 年10 月1日、10 月2 日、10 月3 日、10 月4 日，民航客运量分别为238.4、230.6、219、220.8 万人次，较2023 年同期分别增长11.6%、11.7%、12.5%、16.7%，较2019 年同期分别增长37.8%、20.1%、16.7%、16.9%。国庆假期航空业客运量保持较好增长，判断航空股处于长周期底部。

    　　4. 公路警惕增长低于预期。从历史来看，公路板块的业绩增长较为稳定，2023年业绩高增长来源于2022 年低基数，我们建议重新关注高分红特征。

    　　5. 投资建议：推荐中通快递、圆通速递、春秋航空、吉祥航空；关注申通快递、中远海能、招商轮船、广深铁路、铁龙物流、秦港股份。

    　　交通运输行情周回顾：

    　　6. 本周交通运输指数上涨18.95%：从中信一级行业分类指数比较分析来看，交通运输行业2024 年1 月至今累计上涨幅度为18.80%，在30 个一级子行业中排名第5 位。本周交通运输指数上涨18.95%，在30 个一级子行业中排名第26 位。

    　　7. 本周航空涨幅最大：从中信交通运输三级行业分类指数比较分析来看，2024年1 月至今累计涨幅居前的主要为公交、航运和公路，涨幅分别为42.47%、38.56%、23.51%。本周交通运输三级子行业中，航空涨幅最大，幅度为23.83%。

    　　风险提示：航空旺季需求低于预期；国际航线恢复进度低于预期；港口、铁路、公路等疫情复苏业务数据低于预期；快递龙头市占率提升速度过于缓慢；快递行业阶段性价格竞争较为激烈；国际快递业务不达预期；海外经济不确定性增强，油轮运输需求恢复不及预期。

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