电子行业动态报告：市场迎来强势反弹行情 看好电子板块机遇

　　核心观点

    　　半导体：A 股及港股迎来强势反弹，电子板块由于各家公司的股价普遍回调幅度较大，而行业基本面逐步改善，亦在积极政策信号下强势反弹，建议重点关注半导体弹性板块。

    　　消费电子：消费电子新品发布期来临，AI 驱动的硬件升级有望激发换机需求。

    　　汽车电子：自动驾驶行业的重要里程碑来临，特斯拉有望在加州时间10 月10 日发布无人驾驶出租车Robotaxi。

    　　行业动态信息

    　　1、半导体：A 股及港股迎来强势反弹，看好电子板块，建议重点关注半导体弹性板块。

    　　受9 月24 日多项支持资本市场发展的政策发布，以及9 月26 日政治局会议等事件的催化，A 股及港股迎来强势反弹行情。电子板块由于多数公司的股价前期回调幅度较大，而行业基本面逐步改善，亦在积极政策信号下强势反弹。从股价角度看，电子板块尤其半导体相关的公司股价前期的回调幅度较大，年初截至9 月23 日，申万电子板块中约93%的公司处于下跌状态，约52%的公司下跌幅度超过30%，约11%的公司下跌幅度超过50%；申万半导体板块中约96%的公司处于下跌状态，约60%的公司下跌幅度超过30%，约17%的公司下跌幅度超过50%。从基本面角度看，在长时间的库存去化和下游需求的触底恢复后，电子板块整体在2024 年以来边际持续改善。9 月24 日至9 月30 日，申万电子指数涨幅达29.4%，处于各行业第7 位。分板块看，半导体板块涨幅为35.2%，元件（被动元件+PCB）板块涨幅为24.9%，消费电子板块涨幅为24.6%，光学光电子（面板+LED+光学元件）板块涨幅为23.1%。10 月2 日-10 月4 日，港股电子板块标的股价依然维持上涨。半导体板块的中芯国际（0981.HK）涨幅达到31.2%、华虹半导体（1347.HK）涨幅达到34.0%，上海复旦（1385.HK）涨幅达到44.3%。消费电子板块的舜宇光学（2382.HK）涨幅5.7%，比亚迪电子（0285.HK）涨幅4.6%。结合国庆节前和国庆期间A 股、港股电子板块的表现来看，半导体板块弹性更佳。节后A 股复市，仍然看好电子板块反弹的机会，建议重点关注半导体弹性板块。

    　　2、消费电子：消费电子新品发布期来临，AI 驱动的硬件升级有望激发换机需求。

    　　9 月以来，消费电子产品迎来密集发布期。苹果已于9 月初的秋季发布会推出了iPhone 16 系列、Apple Watch S10、Airpods 4 等一系列新品。苹果还有望在10 月更新Mac 产品线，新的产品将搭载M4 芯片；iPad mini 产品也有望得到更新。安卓端，联发科新款旗舰SoC 天玑9400 已官宣10 月9 日发布，将由vivo X200系列全球首发。天玑9400 将成为安卓阵营首款3nm手机SoC。高通新款旗舰SoC 骁龙8Gen4也将于10 月底发布，同样采用3nm工艺，将由小米15系列首发。此外，华为刚在9 月发布了全球首款三折叠屏手机Mate XT，直屏旗舰Mate 70、以及横屏旗舰Mate X6 等新产品也有望于Q4 发布。软件端，苹果将在10 月开始向部分用户推送Apple Intelligence，并逐步扩大用户群体。安卓各大品牌预计也将在新款旗舰机型中搭载新的AI 功能。

    　　我们持续看好Q4 消费电子新品密集发布以及AI 功能落地对终端换机需求的拉动。

    　　3、汽车电子：自动驾驶行业的重要里程碑来临，特斯拉有望在加州时间10 月10 日发布无人驾驶出租车Robotaxi。

    　　特斯拉官微宣布将在加州时间10 月10 日举办发布会，马斯克在中国与海外的社交媒体上同步发布了预告海报，并表示“这将载入史册”。特斯拉Robotaxi 最初的发布时间在今年的8 月8 日，后延期至10 月10 日发布，可能在今年年底、最迟明年投入使用。10 月10日的发布会，有望看到特斯拉正式发布无人驾驶出租车Robota xi。

    　　特斯拉Robotaxi 的发布将会成为自动驾驶领域的一个重要里程碑，有望加速行业的变革，国内汽车智驾硬件供应链也将在新的智驾发展浪潮中充分受益。

    　　4、投资建议：

    　　半导体：算力芯片（海光信息、龙芯中科）、存储（兆易创新）、AIoT（晶晨股份）、射频（唯捷创芯、卓胜微）、CIS（韦尔股份）、模拟（艾为电子、芯海科技）、设备（长川科技）；消费电子：立讯精密、长盈精密、水晶光电；

    　　PCB 及被动元件：鹏鼎控股、东山精密、深南电路、三环集团、顺络电子、洁美科技。

    　　5、风险提示：

    　　未来中美贸易摩擦可能进一步加剧，存在美国政府将继续加征关税、设置进口限制条件或其他贸易壁垒风险；宏观环境的不利因素将可能使得全球经济增速放缓，居民收入、购买力及消费意愿将受到影响，存在下游需求不及预期风险；大宗商品价格仍未企稳，不排除继续上涨的可能，存在原材料成本提高的风险；全球政治局势复杂，主要经济体争端激化，国际贸易环境不确定性增大，可能使得全球经济增速放缓，从而影响市场需求结构，存在国际政治经济形势风险。

声明：

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