汽车和汽车零部件行业周报：假期港股汽车走强看多强势车企+智驾

本周行情：汽车板块本周表现强于市场。本周A 股汽车板块上涨8.97%，在申万子行业中排名第17 位，表现强于沪深300（上涨7.83%）。细分板块中，汽车零部件、汽车服务、乘用车、商用载货车、摩托车及其他、商用载客车分别上涨9.27%、9.13%、8.78%、8.69%、8.63%、6.96%。

    本周观点：本月推荐核心组合【比亚迪、伯特利、拓普集团、新泉股份、沪光股份、赛轮轮胎、春风动力】。

    港股维持强势 积极看多汽车板块行情。9 月30 日，A 股汽车板块上涨8.97%；十一期间，港股延续涨势，表现亮眼。9 月30 日-10 月4 日，港股汽车板块上涨11.88%，在申万子行业中排名第17 位，表现强于恒生指数（上涨9.98%），近期市场环境整体向好，汽车板块基本面向上，估值偏低，当前我们积极看多汽车板块：1）基本面：补贴政策拉动，8、9 月需求持续向好，9 月小鹏、理想、比亚迪、吉利、奇瑞销量环比表现较好，近期重点车型智界R7、阿维塔07、极氪7X、乐道L60、腾势Z9 GT 订单表现强劲；2）估值面：截至9月30 日乘用车板块动态PE 仅27.84 倍，处于近5 年来中低位置（约32%分位数）；3）新车催化：展望后续，重点新车包括吉利星愿、小鹏P7+、比亚迪海豹06GT、方程豹8 等。我们看好新车业绩催化强、三季度业绩表现强势的整车比亚迪、吉利、小鹏、理想、零跑、赛力斯等。

    零部件估值低位 基本面强劲。1）需求端：受益政策刺激及9 月旺季，预计需求维持高位；2）成本端：2024Q3 原材料整体下降，其中热轧卷、铝A00价格大幅下降；3）业绩端：2024Q3 总量、新能源、出口环比表现较好，规模效应+降本加强+原材料价格下降，海运费不利因素影响有限，预计2024Q3 业绩持续提升；4）估值端，截至9 月30 日汽车零部件板块动态PE 仅25.88 倍，处于近5 年来底部位置，向上空间较大。当前时间点，重点看好智能驾驶赛道及三季报预期较优的零部件：1）智能驾驶赛道：特斯拉自动驾驶出租车Robotaxi即将于10 月10 日发布，看好智能驾驶域控、智驾执行器等相关零部件；2）三季报业绩表现突出标的：预计2024Q3 环比表现较好的为理想、赛力斯、奇瑞、吉利、比亚迪等产业链。

    重卡估值修复 两轮车基本面持续向好：商用车：房地产政策利好，叠加节假期公路货运量恢复，重卡板块估值有望持续修复。随着旺季到来，叠加以旧换新政策刺激，重卡销量将持续向上。两轮车：中大排摩托车市场延续旺季，多款优质新品（钱江赛700、SV921、无极CU600）将陆续上市，叠加春风动力、钱江摩托、隆鑫通用等龙头发力出海，预计中大排摩托车市场维持较高景气度。

    投资建议：乘用车：看好智能化、全球化加速突破的优质自主，推荐【比亚迪、吉利汽车、赛力斯、江淮汽车】。

    零部件：看好：1、新势力产业链： 推荐T 链-【拓普集团、新泉股份、双环传动】；华为链-【沪光股份、瑞鹄模具、文灿股份、星宇股份】。2、智能化：智能驾驶-【伯特利、德赛西威、经纬恒润】+智能座舱-【上声电子、继峰股份】。

    轮胎：推荐龙头【赛轮轮胎】及高成长【森麒麟】。

    重卡：天然气重卡上量+需求向上，推荐【中国重汽】。

    摩托车：推荐中大排量龙头车企【春风动力】。

    风险提示：汽车行业竞争加剧；需求不及预期；智驾进度不及预期。

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