ETF周报：冲高震荡或有 坚持底层逻辑

　　本期投资提示：

    　　深证50（399850）：深证50 指数前五大申万I 级行业为电力设备、电子、家用电器、食品饮料和汽车，根据Wind 的一致预期，预计深证 50 指数2024 年和2025年主营业务收入增速为15.42%、14.19%，归母净利润增速分别为29.29%，20.99%。

    　　9 月底以来市场热点新能源、地产链、食品饮料大消费等主题较热，受益于“以旧换新”、“鼓励消费回暖”等政策导向，该指数的行业构成较符合当前热点风格。

    　　（相关ETF：159150、159350 等）

    　　动漫游戏指数（930901）：从全球游戏市场比较来看，23 年全球游戏市场规模1840亿美金，中国占到420 亿美金，《黑神话.悟空》的成功提供示范，国内游戏行业年底二梯队新品周期来临,筹码结构和估值均在底部，多家公司回购和分红，游戏行业经历多轮规范，监管导向已经比较明确，核心在于保护未成年人+鼓励出海+鼓励科创引领。当前AI 应用估值溢价没有充分体现，但AI 赋能游戏玩法创新及制作效率提升的长期逻辑并未改变。（相关ETF： 159869、516010 等）中证军工指数（399967）、中证国防指数（399973）、军工龙头指数（931066）：

    　　我们认为，军工整体投入确定，困境反转逻辑不变，三重逻辑推动军工板块：一是军工投入稳健增长，且处于低估值低配置的行业底部，具有长期配置价值，主要是一批核心主机厂；二是今年以来产业链各环节重建生产节奏，中上游订单逐渐恢复，业绩虽受确收节奏影响，但随着时间推进预计逐渐好转，如航空类配套企业；三是预计行业环境扰动因素逐渐缓解甚至消失，十四五规划进入冲刺期，行业大拐点落地兑现，关注精确制导武器相关标的。（相关ETF：512660、512680、512670、512710 等）

    　　中证机器人指数（H30590）、机器人100 指数（980022）：工信部副部长强调，下一步工信部将积极培育壮大机器人产业。机器人运动控制技术提升，并且初步探索场景落地和商业化，硬件持续优化迭代。硬件供应链趋于成熟，减速器、电机、传感器、丝杠等核心零部件基本都已实现国产替代。工业机器人方面，2024年1-8 月中国工业机器人产量累计同比增长9.9%，增速较1-7 月提升2.0 个百分点，自2024 年3 月份以来已连续6 个月保持同比增长。机器人指数，近期行情回暖板块转为升势并站上年线，后继风险偏好提升前提下，关注此类泛科技指数的反弹弹性。（相关ETF：562500、159770、562360、159559、159530 等）内地运输指数（000945）、国证交运指数（399433）、CS 物流指数（930716）：

    　　《上市公司监管指引第10 号—市值管理（征求意见稿）》发布。结合指引相关内容，我们认为破净公司未来估值提升关注点主要集中在资产负债端、未来盈利能力及分红规划。从交运细分行业看破净公司共38 个，主要集中在港口、高速公路、铁路运输、航运及原材料供应链服务。市值管理政策引导背景下，板块内破净公司估值修复有望支持中期趋势。（相关ETF561320、159662、516530 等）风险提示：本报告对于基金产品、指数的研究分析均基于公开信息，可能受指数样本股的变化而产生一定的分析偏差；指数未来表现受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险。

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