通信行业前沿科技双周谈系列2：豆包发布视频大模型 国内外训推需求持续起量

9 月24 日，字节发布视频生成模型，全面加速AIGC 应用创新。当前海外大模型训推算力需求持续起量，训练侧单模型成本不断走高、OpenAI o1 带动推理侧算力迎来重估。当前，国内大模型紧跟海外领先模型脚步，持续推进模型迭代与升级，随着国内GPU 供应问题逐步缓解，国内训推需求也有望加速起量。

    豆包发布视频大模型，全面加速AIGC 应用创新。9 月24 日，火山引擎正式推出豆包PixelDance 与Seaweed 两款视频大模型。与海外领先视频大模型Sora 相比，豆包大模型在多镜头一致性、多主体交换层面具备专有技术创新，纵使在视频生成时长方面存在一定差距，但也将凭借自身商业化与本土化优势加速落地应用。根据我们的测算，豆包视频大模型（以PixelDance V1.4模型为例）预计训练侧需要约75 万张H100 训练1 个月，为Sora 训练侧算力需求的4.3 倍；推理侧假设抖音7 亿日活用户每日生成2 分钟视频（其中30%由视频大模型生成），则每日需要41 万张H100 支持。

    国内外大模型百花齐放，海外大模型能力强化有望拉动国内大模型性能不断提升。国内多家头部厂商大模型持续迭代，此次豆包发布视频大模型并着力推进商业化应用，正是国内视频大模型追赶Sora 等全球领先视频大模型的重要一步。后续，随着Llama 4 等海外开源大模型能力持续提升，国内基于此类开源大模型（代码、模型结构等）训练的模型能力将不断强化。

    海外模型训推算力需求起量，算力需求快速向东南亚外溢，国内训推需求起量可期。海外大模型训练侧随着参数量提升、模型迭代等，训练集群规模不断扩大、单模型训练成本不断走高；推理侧OpenAI o1 模型引入强化学习算法，带动推理侧算力需求迎来重估。23 年起，全球重点区域IDC 空置率明显降低，北美地区租金同比高增。算力需求快速外溢至东南亚地区。伴随国内大模型持续迭代、能力不断提升，训推算力需求释放可期。

    本周专题投资建议：豆包发布视频大模型，国内外训推需求持续起量。对标当前海外大模型进展，结合此次字节豆包视频大模型发布，我们认为，随着国内大模型持续迭代与升级，训推需求释放在即，建议关注：1）光通信产业链：【中际旭创】、【新易盛】、【天孚通信】等；2）ICT 产业链：【盛科通信】、【紫光股份】、【中兴通讯】、【锐捷网络】、【菲菱科思】、【共进股份】等；3）IDC 产业链：【润泽科技】、【万国数据】、【世纪互联】、【奥飞数据】等。

    风险提示：宏观经济超预期扰动、贸易摩擦加剧、云厂商资本开支不及预期、技术研发不及预期等。

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