军工：激浊扬清 周观军工第87期：把握军工投资主线脉络

　　等下订单是军工股价交易滞后指标，聚焦传统优势和新兴成长两大主线

    　　传统优势赛道：紧盯空军主产业链，新型号多需求多场景打开空间上限

    　　新兴成长赛道：作战需求牵引型号，新质新域力量建设静待转批产放量

    　　国有企业改革：监管部门多措并举，关注央企上市公司优质体外资注入

    　　立足2024眺望2027年：坚定看多2024年是军工结构反转关键布局年

    　　风险提示

    　　1、我国国防科技工业体系的体制机制改革进程低于预期，产业组织架构变革的不确定性；2、“十四五”武器装备建设规划牵引下，大批量交付产能及时释放的不确定性，我们预测上市公司在建工程和固定资产开支维持高位表征公司积极扩产，如果因为各种原因产能未能及时投入或需求订单未能按期下达导致产品未能按期交付，可能导致行业景气预期向下；

    　　3、科研型号研制进度不及预期，招标的不确定性；4、国企改革效率提升不及预期，供给侧改革的不确定性。

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