机械行业行业：机械行业投资机会：穿越的品种和空间

　　本报告导读：

    　　上周（2024/9/30）机械设备指数上涨12.39%。政策转向，风险偏好抬升利于机械板块估值修复，关注中央财政带来的增量需求与海外业务拓展情况。

    　　投资要点：

    　　目前机械行业 的相对估值水平并不算高，还有较大修复空间。历史上机械行业整体PE 最高曾为93 倍（2016 年），估值最低跌倒过28倍（2018 年）。当前机械行业的整体估值为34 倍，相较于历史最高估值水平的36%，较最低估值水平的28 倍上涨了20%。2015 年机械板块的整体估值89 倍，目前估值水平处在2015 年的38%。

    　　看好产业趋势与市场情绪共振的子行业。中长期关注三大产业趋势：1）技术驱动型行业：中国装备制造业都面临数字化智能化升级的阶段，通过数字化和智能化来提升效率，降低成本可以进一步去强化中国制造的竞争力，看好人形机器人、数控机床、传感器等子行业。2）装备全球的行业：中国具备全球竞争力的装备制造业有：

    　　工程机械、铁路装备、3C 装备、注塑机、矿山机械、手工具等。3）制度变革，看好并购整合的机会。行业的并购整合可能会集中在目前产能过剩相对严重的锂电和光伏行业，以及具备行业发展前景的机器人领域。这个逻辑我们认为会最后兑现。需要关注关注财政政策主要发力的铁路装备和电力设备这两个央企主导的行业，基础设施的投资也会带动工程机械的国内需求预期好转。

    　　特斯拉即将发布RoboTaxi，本周重点关注人形机器人。特斯拉正式官宣RoboTaxi 将于加州时间10 月10 日发布，主题是“我们，机器人”，将揭开自动驾驶的未来。以RoboTaxi 为代表的车型机器人，以Optumas 为代表的人形机器人将成为特斯拉最重要的两条产品线，我们认为特斯拉将是一个机器人公司，而非新能源汽车公司。

    　　中国人形机器人供应链具备显著优势，重点关注灵巧手新方案以及滚柱丝杠、传感器环节供应商的机会。

    　　推荐组合：工程机械：恒立液压、三一重工、徐工机械、中联重科、浙江鼎力。油服设备：推荐纽威股份、杰瑞股份、迪威尔；出口链：

    　　巨星科技；机床：海天精工、海天国际、伊之密；3C 设备：博众精工、快克智能、奥普特；矿山设备：耐普矿机。纺织服装设备：受益标的杰克股份。人形机器人：推荐贝斯特、恒立液压、拓普集团（汽车覆盖），受益标的三花智控、兆威机电、双环传动。

    　　风险提示：新技术研发不达预期、产业政策变化、市场竞争加剧等。

声明：

1. 风险提示：以上内容仅来自互联网，文中内容或观点仅作为原作者或者原网站的观点，不代表本站的任何立场，不构成与本站相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。本站竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此本站不做任何保证和承诺。
2. 本站认真尊重知识产权及您的合法权益，如发现本站内容或相关标识侵犯了您的权益，请您与我们联系删除。