计算机行业周观察：假期行业动态更新及行情反转下的计算机配置思路

　　年度维度看，前期计算机板块调整幅度较大，机构持仓历史低位，流动性及风险偏好提升时有望实现较好的超额表现。我们建议按照以下思路进行配置：1）行情初期，全面配置“牛市旗手、行情先锋”——金融IT 板块（金融信息服务、证券IT、银行IT、保险IT 等）；2）牛市科技永不缺席，重点关注催化频繁或潜在催化邻近的产业趋势板块（华为纯血鸿蒙、特斯拉Robotaxi、AI 及信创等）；3）围绕新质生产力，关注流动性及市场风险偏好提升后估值有望重塑的品种（顺周期SaaS、“车路云”、低空、电力IT 及有并购重组意向的标的）。

    　　AI：OpenAI 营收目标曝光&开发者大会推出四大创新，苹果或于10.28 推出Apple Intelligence。据The Information 报道，OpenAI 在本次66 亿美元融资的PPT 演示文稿中提及公司2029 年目标营收为1000 亿美元。此外，在10.1 的DevDay 上，OpenAI 发布了四大API新功能：实时API（Realtime API）、

    　　视觉微调（Vision Fine-Tuning）、提示词缓存（Prompt Caching）、模型蒸馏（Model Distillation）。据彭博社古尔曼最新爆料，Apple Intelligence 将于10 月28 日与iOS 18.1 一起推出。据IT 之家，Apple Intelligence 推出后，即可免费提供给 iPhone 15 Pro、iPhone 16 和 iPhone 16 Pro 用户。

    　　华为：纯血鸿蒙10.8 开启公测，华为官方发布HarmonyOS NEXT 版本升级提醒。10 月3 日，华为官方账号IoT 零距离在花粉俱乐部发布HarmonyOSNext 版本升级提醒，表示部分产品与智慧屏联动的相关特性正在适配开发中：

    　　超级桌面、远程协助、远程看家和智慧画框图片上传等功能在 HarmonyOSNEXT 系统正在适配中，后续逐步升级支持。此前，华为在9 月24 日举行的秋季全场景新品发布会上表示HarmonyOS NEXT 系统将于10 月8 日开始公测，首批机型包括华为Mate 60 系列、Mate X5 系列和MatePad Pro 13.2 系列。

    　　国新办10.8 举行新闻发布会，关注资本市场改革措施。国新办将于10.8 举行新闻发布会，请国家发展改革委主任、副主任等介绍“系统落实一揽子增量政策，扎实推动经济向上结构向优、发展态势持续向好”有关情况。此前，9.24 国新办新闻发布会上，证监会、央行发布一系列资本市场相关政策，此后市场活跃度大幅提升。此外，行情持续火爆，交易规则改革动向值得关注。

    　　10 月6 日，上交所发布《关于延长接受指定交易申报指令时间的通知》决定接受指定交易申报指令时间由每个交易日的9:15 至9:25、9:30 至11:30、13:00 至15:00 调整为每个交易日的9:15 至11:30、13:00 至15:00。

    　　投资建议：年度维度看，前期计算机板块调整幅度较大，机构持仓历史低位，流动性及风险偏好提升时有望实现较好的超额表现。行情初期建议重点配置资本市场活跃度提升、政策催化直接受益的方向，随着行情演绎建议逐步转向估值有望重塑和提升的顺周期产业趋势板块。

    　　1、行情初期，重点推荐“牛市旗手、行情先锋”——金融IT 板块：1）金融信息服务兼具“AI+”以及“牛市旗手”属性，为指数共振最佳品种，关注同花顺、指南针、财富趋势、东方财富（非银组覆盖）等；2）证券IT 长期受益资本市场改革，信创落地有望进一步加速业绩兑现，关注恒生电子、顶点软件、金证股份、赢时胜等；3）银行IT 全面受益银行业信创化改造，关注　　宇信科技、京北方、艾融软件等。

    　　2、牛市科技永不缺席，重点关注催化频繁或潜在催化邻近的产业趋势板块。

    　　1）纯血鸿蒙10.8 公测，有望催化华为链。华为纯血鸿蒙将于10.8 公测，建议关注华为鸿蒙产业链以下四类厂商：1）OpenHarmony 代码贡献厂商；2）基于OpenHarmony 开发商业发行版OS 的厂商；3）通过OpenHarmony 兼容性测评商用设备的厂商；4）鸿蒙技术服务厂商。重点推荐软通动力、智微智能，建议关注九联科技、润和软件、中国软件国际等。2）特斯拉Robotaxi即将发布，自动驾驶产业大势所趋。9 月26 日，马斯克发布消息称特斯拉Robotaxi 将于加州时间10 月10 日（北京时间10 月11 日）发布。萝卜快跑全无人自动驾驶出行服务订单快速增长印证了Robotaxi 商业模式具备可行性，自动驾驶产业大势所趋，建议关注智驾产业链标的百度、中科创达、德赛西威、经纬恒润、光庭信息、信息发展、鸿泉物联、锐明技术等。3）OpenAI营收目标曝光&开发者大会推出四大创新，苹果或于10.28 推出AppleIntelligence，AI 行业方兴未艾。建议重点关注国产算力链及应用标的海光信息（电子组联合覆盖）、寒武纪（电子组联合覆盖）、中科曙光、浪潮信息、金山办公、同花顺、佳发教育、新致软件、万兴科技、彩讯股份等；4）信创为计算机长期主线，近期政策催化密集，专项资金配套有望落地，建议关注达梦数据、金山办公、中国软件、太极股份等。

    　　3、围绕新质生产力，关注流动性及市场风险偏好提升后估值有望重塑的品种。

    　　建议关注顺周期SaaS 金山办公、金蝶国际、用友网络、泛微网络，“车路云”领域万集科技、千方科技、通行宝、金溢科技，低空经济领域莱斯信息、新晨科技，新型电力系统领域南网科技、国能日新等。港股建议关注金蝶国际、明源云、商汤-W、第四范式、联想集团等。此外，监管鼓励跨行业并购重组，建议关注计算机板块中有并购重组意向的标的。

    　　风险提示：资本市场政策出台及落地不及预期；宏观经济发展不及预期；行业竞争加剧风险；2G 行业招投标低于预期风险。

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