医药与健康护理行业月报：政策陆续出台支持我国经济发展 看好生物医药新质生产力定位

　　9 月上证综指上涨17.4%，SW 医药生物指数上涨21.3%，涨跌幅在申万一级行业中排名第16 名。生物医药板块中表现相对较好的细分板块是医疗服务（37.0%）、生物制品（22.9%）、医疗器械（20.4%）。个股涨幅前三为双成药业(+213.4%)、爱尔眼科(+64.0%)、麦克奥迪(+60.3%)（剔除上市1 个月内个股、ST 个股）。截至2024 年9 月底，医药板块PE（TTM）为25.38 倍（剔除负值），相对于全部A 股的溢价率79.70%。

    　　政策陆续出台支持我国经济发展，看好生物医药扮演新质生产力重要定位。9月26 日中央在政治局会议上指出“要全面客观冷静看待当前经济形势、正视困难、坚定信心”并“有效落实存量政策，加力推出增量政策”，除了在财政、地产等方面持续加码外，中央也提出“要努力提振资本市场，大力引导中长期资金入市”、“支持上市公司并购重组”等方向，有望提振上市公司基本面预期。生物医药行业作为政府工作报告指出的新质生产力，今年以来持续获得政策支持，如2024 年7 月国务院常务会议审议通过《全链条支持创新药发展实施方案》，多地积极响应实现方案落地。我们看好生物医药行业在我国经济发展中的关键定位。

    　　海通医药9 月组合跑输指数1.58 个百分点。2024 年9 月月度组合：特宝生物、新产业、微芯生物、迈瑞医疗、通策医疗、鱼跃医疗、天坛生物（排名不分先后）。9 月组合至今平均上涨20.68%，同期全指医药上涨22.26%，组合跑输医药指数-1.58%，其中月度组合涨跌幅排名前三的依次是通策医疗(34.98%)、特宝生物(28.31%)、新产业(22.57%)。

    　　海通医药2024 年10 月A 股组合为：迈瑞医疗、联影医疗、通策医疗、爱尔眼科、澳华内镜、华润三九、泰格医药、奥浦迈、特宝生物、百利天恒-U（排名不分先后）。港股建议关注：药明生物、药明合联、中国生物制药、固生堂、时代天使、上海医药、京东健康、和黄医药、锦欣生殖、海吉亚医疗（排名不分先后）。

    　　风险提示：医保控费加剧风险，政策推进不达预期风险、估值波动风险、市场波动风险。

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