2024年10月份投资策略报告：延续强势震荡上行格局

　　投资要点：

    　　2024年9月指数强势震荡拉升，三大指数月K线涨超15%。月初指数延续先前低迷走势，沪指一度跌破2700整数点大关。不过随着9月24日“一行一局一会”针对货币政策、房地产以及股票市场提出一揽子超市场预期的政策，9月26日政治局会议罕见讨论经济形势，并提出“要努力提振资本市场”，释放更积极信号，指数直线拉升，沪指走出三连阳，9月30日市场成交额超2.6万亿元，创历史新高，沪指站稳3300点，市场赚钱效应极好。截止9月30日，上证指数月K线上涨17.39%，深证成指月K线上涨26.13%，创业板指月K线上涨37.62%，科创50月K线上涨25.67%，北证50月K线上涨34.60%。个股板块全线大涨，无一板块收跌。

    　　2024年10月份行情研判：延续强势震荡上行格局。从10月份的市场环境来看，美联储开启宽松周期，客观上利于国内政策空间的释放。另外，9月PMI数据超季节性反弹，逆转此前连跌趋势。随着存量政策效能不断释放，增量政策陆续落地，四季度经济有望环比改善。政策方面，9月政治局会议罕见讨论经济形势，“一行一局一会”落地增量宏观政策，释放逆周期调节信号。资本市场方面，政治局定调要努力提振资本市场，大力引导中长期资金入市,央行创设两项新工具支持资本市场，有助于修复微观主体情绪，驱动市场风险偏好回升。从技术面看，9月指数“V型”强势反弹，三大指数月K线涨超15%。市场成交额并于9月30日突破2.6万亿元，创历史新高，沪指站稳3300点，市场赚钱效应极好。9月24日以来连续的“政策组合拳”密集落地之下，市场风险偏好快速修复，市场当前热度和参与度均较高。我们认为在“有效落实存量政策，加力推出增量政策”、“努力完成全年经济社会发展目标任务”以及“要努力提振资本市场”的大定调下，当前市场估值扩张的空间仍存，在政策助力下，企业盈利修复的预期较强。随着增量政策落地空间不断扩展，国内经济内生增长动能有望快速修复叠加增量资金入场意愿较强，对整体行情回暖带来持续动力，市场有望延续强势震荡上行格局。关注政策释放持续性、宏观数据表现情况、量能的变化以及增量资金的持续性。

    　　板块上建议关注金融、电力设备、食品饮料、TMT、基础化工、医药生物和机械设备等板块。

    　　行业配置：金融、电力设备、食品饮料、TMT等。综合市场以及基本面等因素，我们认为，在行业配置上，10月建议超配：金融、电力设备、食品饮料、TMT。

    　　风险提示：全球高利率环境使全球经济增速明显放缓，压缩国内资金面；内需恢复不及预期，消费表现较弱，从而加大经济稳增长压力；海外经济超预期下滑，导致外需回落，国内出口承压。

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