家用电器行业周报：国家发改委举行发布会介绍以旧换新成效 巨星三季报业绩预增

　　行情数据

    　　根据中信行业分类，本周（2024.09.23-2024.09.27）家电板块周涨跌幅+11.03%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别+9.93%/+14.45%/+9.40%/+13.73%。2024 年至今家电板块累计涨跌幅+24.25%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别+42.92%/-4.99%/-7.40%/+1.25%。

    　　重点动态

    　　国家发展改革委举行专题新闻发布会，介绍消费品以旧换新行动进展成效和典型做法

    　　【补贴范围】广东、上海、湖北等20 个地区在8 类家电产品基础上将扫地机、洗碗机、厨房小家电等纳入补贴范围；【补贴方式】北京、重庆、江苏等23 个地区，采取立减模式。

    　　【补贴效果】全国：

    　　（1）386 万名消费者购买8 大类家电产品超520 万台，享受46.7 亿元中央补贴，带动销售额超243 亿元；（2）8 月全国家用电器和音像器材类零售额销售额同比+3.4% VS 1-8 月累计同比+2.5%；

    　　4—8 月冰箱等日用家电零售业、电视机等家用视听设备零售业销售收入同比分别+2.4%、5%，增速较3 月提高2.8、11.6pct。

    　　（3）9 月2 至15 日，全国零售企业1 级能效冰箱、空调、洗衣机、燃气灶、电视销售额同比分别增长27%、135%、22%、50%、221%。

    　　【巨星科技】预计2024 年前三季度净利润同比增长25.00%至35.00%

    　　预计2024 年前三季度归属于上市公司股东的净利润为188273.14 万元至203334.99 万元，比上年同期增长25.00%至35.00%。本次业绩变动的原因为：

    　　1、随着美联储进入降息通道，美国房地产相关产业明显进入底部复苏阶段，三季度北美工具消费同比增速达到 4%，行业走出了近三年来零增长的状况，公司客户订单和直销销售均大幅增长，预计公司三季度收入同比增速超过 30%。

    　　2、三季度人民币兑美元汇率有所升值，导致公司应收账款和美元现金资产相对贬值，使得公司投资收益相比二季度大幅减少，对公司净利润产生了一定的负面影响，后续随着人民币汇率稳定该影响预计会逐渐消除，同时当前较高的美元存款利率也可以有效对冲该负面影响。

    　　投资建议

    　　从各个板块来看，我们建议重点关注以下三个方向：

    　　1）高股息：考虑到国内白电行业发展进入相对成熟阶段，格局相对稳定，相关龙头公司增长稳健、现金流稳定，具有长期稳定的分红策略，同时部分标的估值具有一定性价比，建议关注国内白电企业如美的集团、海尔智家、海信家电、长虹美菱等。

    　　2）出口链：扫地机内外销高景气，高端策略奏效， 海外势能明显提升的石头科技；国产黑电品牌海外渠道深耕多年，Mini-LED 技术引领内资产品结构高端化升级，同时双品牌战略加持下，销量份额望持续提升，建议关注TCL 电子、海信视像。

    　　3）工具：考虑到海外工具渠道去库存尾声，下游渠道有望进入补库周期，美国降息预期下地产相关需求望迎复苏，国内相关公司有望迎来收入拐点；长期看，户外动力工具锂电化趋势下，相关锂电OPE 公司份额有望持续提升；建议关注国内工具企业如巨星科技、泉峰控股等。

    　　风险提示

    　　下游需求不及预期、行业竞争加剧、订单获取不及预期、上游原材料成本波动等风险、海运运费上涨以及港口堵塞造成货物交付不及时风险、新技术迭代风险、行业空间测算偏差、第三方数据失真风险、研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险等。

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