农林牧渔行业：8 月能繁母猪环比增长收窄

　　核心观点

    　　【8 月能繁母猪环比增长收窄】

    　　上海钢联：

    　　综合：8 月能繁环比+0.32%（7 月+1.11%）；

    　　其中规模场：8 月能繁环比+0.32%（7 月+1.14%）；其中散养户：8 月能繁环比+0.62%（7 月+0.20%）。

    　　涌益咨询：

    　　样本1：8 月末能繁母猪存栏环比+0.52%（7 月+1.79%）；样本2：8 月末能繁母猪存栏环比+0.71%（7 月+1.10%）；观点：本周猪价小幅回升，淡季价格坚挺。24H1 中报大部分公司业绩环比大幅改善；我们预计三季度供给边际加速下行，对猪价持续上涨有一定支撑；生猪养殖行业资产负债表差，虽然猪价回升，但扩产能能力有限，8 月能繁环比增长收窄；综合判断板块景气度持续或有望超预期。

    　　估值：目前市值对应的24 年头均市值，板块各公司大部分在历史中个位数的分位数，板块整体处于底部区域，重点推荐业绩确定性较强的龙头公司牧原股份。

    　　风险提示：产能恢复超预期；重大食品安全事故；原材料价格波动超预期；猪价上涨不及预期等。

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