汽车行业周报：8月销量同比-5% 环比+8.5%

　　核心观点

    　　一、摘要：

    　　在出口、新能源、自主品牌的带动下，国内汽车基本面整体表现较好。

    　　8 月中国汽车整体销量245.3 万辆，环比+8.5%，同比-5%，剔除基数影响，汽车销量表现较好，尤其出口量增长25.4%，新能源汽车增长30.0%；自主品牌增长13.0%。展望后市，对欧出口形势不容乐观，不过中国车企目前已经开启了全球布局，东南亚、南美、非洲、东欧等市场发展势头较好，总体的国际化趋势依然向好。

    　　二、行业观点更新:

    　　1、基本面动态：对欧出口预期不容乐观。9 月12 日，欧盟委员会新闻发言人称，中国机电商会和所有电动汽车生产商提交的关于欧盟电动汽车反补贴案的价格承诺解决方案均未达到要求，欧方打算拒绝相关价格承诺申请。6 月22 日中欧商定启动欧盟电动汽车反补贴案磋商以来，双方工作团队密集开展了十余轮磋商，中方先后向欧方提交了数万页的事实和证据，也提出了灵活解决方案但欧方一方面声称愿意通过对话解决，另一方面却迅速草率拒绝中方建议，且始终不给出任何具体对案。

    　　我们认为在当下中国国内汽车市场份额发生反转的格局下，传统欧洲品牌的份额处于下降趋势，在利益的驱动下，欧方整体将有很强的动机去阻止中国电动汽车的对欧扩展。

    　　2、板块涨跌催化：金九银十之际，车企销量开始发力，存量市场下，车企分化是必然的结果，重点关注热销车型、与高增长车企。

    　　3、行业投资观点：汽车行业的投资机会集中于电动化、智能化。重点推荐以下主线：（1）传统燃油车转型新能源初见成效的长城、吉利、奇瑞、长安；（2）新能源、智能化标签明显的车企空间大、增速高，推荐比亚迪、赛力斯等；（3）电动智能化领域的零部件龙头，推荐宁德时代、银轮股份、伯特利、沪光股份、通合科技、科博达、保隆科技。

    　　三、行业表现及原因分析：

    　　上周申万汽车板块-1.44%，比亚迪、宇通客车、一起解放、银轮股份、科博达等个股表现较强；长安汽车、上汽集团、北汽蓝谷、广汽集团、金龙汽车等个股表现较弱。

    　　表现较强的个股均为该细分领域的龙头，存量主导的结构性机会中，龙头企业自然发展预期好于其他；缺乏业绩支撑的个股表现较差。

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