机械设备行业周报：建议关注工程机械、出口链设备的景气修复

　　核心观点

    　　市场表现：机械设备（SW）板块上周下跌1.37%，表现强于沪深300 指数。其中，轨交装备板块由于前期跌幅较大，上周跌幅相对较少，其他板块均延续大幅下跌态势。

    　　核心观点：

    　　1）工程机械：①国内市场：24 年8 月中国地区小松开工小时数为93 小时，同比增长3.3%；国内挖机销量同比增长18%，销量连续六个月实现正增长态势。②海外市场：24 年8 月挖机出口同比增长7%，销量增速转正。国内市场筑底回升，小挖更新需求持续驱动，中大挖也有回暖趋势；海外市场增速逐季度改善，亚非拉等地区增速表现相对亮眼。

    　　2）轨交装备：24 年1-8 月全国铁路固定资产投资完成额为同比+10.5%；全国铁路客运量累计同比+14.9%。随着铁路投资加速、客运量提升，国铁集团动车组招标回暖，铁路新车需求亦有望延续增长。此外，动车组高级修进入爆发期，有望持续贡献订单。综合来看，轨交装备行业景气度延续，维持推荐中国中车。

    　　投资建议：上周市场持续震荡，机械行业需求依旧偏弱，板块仍处于磨底阶段。在当前的市场环境下，工程机械、出口链设备等行业持续受到关注：8 月挖掘机国内外销售数据均呈现出恢复态势，出口增速实现转正，预计工程机械行业后续国内外市场有望持续修复；美联储降息通道即将打开，有望对出口链设备产生较为积极的影响。

    　　风险提示：下游行业需求不及预期；原材料或零部件价格波动或短缺；海外市场需求不及预期；行业竞争加剧风险；产业化进展不及预期等。

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