金属行业10月月报：政策提振信心 金属价格普涨

　　投资要点：

    　　行业数据

    　　钢铁：9 月钢铁行业景气度回升，需求端有所回暖；钢铁需求回升带动钢厂生产积极性释放，国内利好政策提振钢价。展望未来，当前行业基本面好转，政策提振市场信心，10 月仍为消费旺季，钢价有望得到支撑。

    　　铜：9 月美国宣布首次降息，国内释放利好政策提振市场信心，刺激铜价上涨。展望未来，旺季预期下，需求或持续改善，开工率有望向好，需关注下游需求持续性，短期铜价有望走强。

    　　铝：受电网和工业型材等需求拉动，9 月整体需求改善，库存实现下降。展望未来，进入十月后，电解铝厂因天气影响，用电成本或走高，叠加旺季和宏观情绪影响，铝价有望走强。

    　　锂：9 月受宁德时代旗下锂盐厂调整生产计划等消息影响，碳酸锂价格出现反弹。展望未来，受消费旺季影响，供需矛盾或有所缓解；但当前行业产能过剩压力较大，预计锂价反弹空间有限。

    　　钴：9 月下游需求表现相对平稳，钴价持稳运行。展望未来，目前市场对旺季预期不强，供给过剩压力较大，预计短期钴价将维持弱势。

    　　镍：9 月整体消费表现一般，供过于求的局面延续。展望未来，镍行业基本面供给过剩，需关注近期下游排产情况。

    　　本月策略

    　　（1）铜：矿端干扰不断，铜精矿供应偏紧；美联储9 月议息会议宣布降息50BP，美国进入降息周期；国内“一行一局一会”宣布多条利好政策，建议关注相关板块。（2）黄金：美联储9 月议息会议宣布降息50BP，美国进入降息周期；整体看，美国居高不下的债务和赤字率、复杂的地缘局势、央行购金、美国降息周期均利好金价，建议关注相关板块。（3）锡：据ITA 数据，2024 年上半年行业供需偏紧；受海外矿产国政策影响，锡矿供应干扰不断，下游半导体行业景气复苏，叠加AI、新能源和新质生产力等发展带动需求，看好锡行业景气复苏和未来发展，建议关注相关板块。

    　　综上，我们维持对钢铁行业的“中性”评级、对有色金属行业的“看好”评级，维持对博威合金（601137）、洛阳钼业（603993）、中金黄金（600489）、山东黄金（600547）、锡业股份（000960）、紫金矿业（601899）的“增持”评级。

    　　风险提示

    　　原材料价格波动风险、下游需求不及预期风险、地缘政治扰动风险。

声明：

1. 风险提示：以上内容仅来自互联网，文中内容或观点仅作为原作者或者原网站的观点，不代表本站的任何立场，不构成与本站相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。本站竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此本站不做任何保证和承诺。
2. 本站认真尊重知识产权及您的合法权益，如发现本站内容或相关标识侵犯了您的权益，请您与我们联系删除。