保险基本面梳理101：复盘保险Β有何规律？

结论1：资产端是保险估值核心要素

    结论2：板块行情几乎贯穿整个权益改善阶段

    结论3：A股寿险弹性更强

    结论4：当前估值仍被低估

    　　PEV估值体系对于内含价值的可信度要求较高，而可信度高度依赖假设的准确程度。

    　　市场对于假设的疑问主要来自于两个方面：1）投资资产中的高风险资产（如地产等）；2）有效业务价值对于长期投资收益率的假设（4.5%）。而这两点其实均可以反应在长期投资收益率假设上。

    　　上市险企公布了内含价值对于投资收益率的敏感性，我们审慎假设仅调整下调投资收益率假设（理论上也应同时下调折现率假设），可以理解为，当前市值隐含平安、太保、新华长期投资收益率均不足3%。

    结论5：纯寿险标的理论弹性更高

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