2024年国庆假期消费数据点评：量维持高位 价回归平稳

　　本期投资提示：

    　　2024 年国庆假期出行意愿保持高涨，客单价保持稳定。经文化和旅游部数据中心测算，国庆节假日7 天，全国国内出游7.65 亿人次，按可比口径同比增长5.9%，较2019 年同期增长10.2%；国内游客出游总花费7008.17 亿元，按可比口径同比增长6.3%，较2019 年同期增长7.9%。

    　　酒店价格峰值平稳且后移，说明在供给充足的市场中，消费者提前预定酒店的占比有所减少，整体价格趋向稳定，同比来看酒店价格有所增长，但与去年酒店的价格峰值对比来看仍有差距，整体来看呈现出“量升价微跌”的趋势。名山大川类景区继续保持高增，与去年中秋国庆假期相比，波峰波谷更为平稳，错峰出行人数增多，游客更注重体验及性价比。从目的地来看，今年国庆假期呈现出“遍地开花”的状态，北京、上海、成都、广州、杭州、南京、重庆、西安、深圳和武汉等一线城市依然是热门的10 大目的地，其中，TOP100 热门目的地中，黄山、阿坝藏族羌族自治州、大同、临沂、张家界、开封、上饶、银川、沈阳和呼和浩特成为增速最快的10 大目的地。海南离岛免税购物人数和金额仍有承压，客单价同比略有下滑。客单价据海口海关统计，10 月1 日至7 日，海口海关共监管海南离岛免税购物金额7.85 亿元，免税购物旅客11.02 万人次，实现人均消费7124 元。

    　　航班供给回补带动短线出境航线价格重回理性区间，出境游目标客户群体正在下沉。根据携程数据显示，国庆假期，中国至泰国、新加坡、马来西亚等出境短航线机票价格已与2019 年持平。出境游方面，一二线城市居民走向长线目的地，四五线城市居民陆续走出国门，带来更强劲的出境游消费，从目标客群分布上，出境游渗透率仍有较强的上行空间。

    　　政策加力配合节日气氛点燃消费热情，节假日消费需求持续释放。今年国庆期间，各级城市和商场纷纷推出优惠活动激发出消费活力，多地重点监测零售和餐饮企业实现的销售金额增长相对亮眼，山东/南京/广西的等重点省份或城市销售额取得两位数以上同比增长。餐饮日均消费明显增长，夜经济持续旺盛。据美团，“十一”假期全国生活服务到店消费规模同比增长41.2%。

    　　投资分析意见：总结来看，今年国庆假期出行人数在高基数下仍有显著增长，同时客单价保持稳定，航班及酒店价格由于供给端提振价格回归到正常水平。出境游航班恢复至19 年8 成以上，出境游性价比在提升，下沉市场渗透率仍有广阔提升空间，一二线城市出境团游产品选择上仍有消费升级趋势，表明消费者偏好旅游产品的强体验性。建议关注：1）电商：阿里巴巴，京东，美团，拼多多；2）景区：宋城演艺、长白山、九华旅游、峨眉山、黄山旅游、天目湖、中青旅；3）酒店：锦江酒店、华住、首旅酒店；4）餐饮：同庆楼、广州酒家；5）电商：阿里巴巴，京东，美团，拼多多；6）免税：中国中免、王府井；7）黄金珠宝：老凤祥，菜百股份，周大生；8）百货商超：永辉超市，重庆百货，家家悦，红旗连锁。

    　　风险提示：宏观消费环境下行风险、政策落地不及预期、行业竞争加剧。

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