10.8国新办发布会点评：政策护航 稳增长稳信心

　　报告要点：

    　　事件：国务院新闻办公室2024 年10 月8 日（星期二）上午10 时举行新闻发布会，国家发展改革委主任郑栅洁和副主任刘苏社、赵辰昕、李春临、郑备介绍“系统落实一揽子增量政策、扎实推动经济向上结构向优、发展态势持续向好”有关情况，并答记者问。

    　　点评：2024 年10 月8 日国新办召开首个关于系统落实一揽子增量政策的发布会，这是继9 月26 日政治局会议和9 月29 日国务院常务会议后的重要跟进。此次发布会由国家发改委“一正四副”高规格领导出席，规格之高近年来罕见。我们认为，在此前9 月24 日货币政策率先落地的背景下，金融政策已先行发力，接下来发改委相关政策和财政政策将接棒，成为推动第二波增量政策落地的主力。

    　　本次新闻发布会主题落脚“稳经济”。会议再次定调对实现全年经济社会发展目标任务充满信心，对保持经济社会持续平稳健康发展充满信心。

    　　1. 稳投资：为进一步稳定宏观经济运行，政策层面将继续加码投资引导，年内拟提前下达明年1000 亿元中央预算内投资计划和1000 亿元“两重”建设项目清单。“两重”项目聚焦国家重大战略实施和重点领域安全能力建设，包括新基建、智能制造、生态环保等。截至9 月底，中央预算内投资的7000 亿元资金已全部到位，相关项目开工率达58%；超长期特别国债中的7000 亿元资金已悉数下达，开工率50%；今年用于项目建设的地方政府专项债券的发行规模达3.12 万亿元，使用度为90%，整体项目开工率为85%，较年初相对偏慢的发行进度力度明显加大，还有2900 亿元，目前正督促各地在10 月底发行完。明确明年将继续发行超长期特别国债，并优化投向，加力支持“两重”建设。

    　　2. 稳民营民企信心和吸引外资：近期将加快推进《民营经济促进法》的立法进程，从法律层面确保民营企业在市场中的平等待遇。此外，通过降低融资成本、优化税费政策以及提供持续性政策支持，切实帮助民营企业度过当前经济环境中的阶段性难关。同时，进一步扩大自主开放，修订鼓励外商投资的产业目录，通过一系列政策创新吸引外资企业深耕中国市场，吸纳全球资本。

    　　3. 稳私人部门：为了有效扩大内需、促进消费，政策将重点聚焦促消费与惠民生结合的领域。具体措施包括提高中低收入群体的收入水平，推动大宗商品消费品的换代升级，大力发展养老、托育等消费市场，并推动数字消费和绿色消费等新型消费模式。同时，将通过实施就业优先战略、促进新兴产业发展等多种手段，增加就业岗位，重点解决青年失业及结构性失业问题。政府还将通过优化房地产政策，调整限购限贷措施，支持刚需和改善性住房需求。

    　　政府投资和政策支持重点投向领域可关注：未来产业/数字经济，养老、托育等服务消费，大规模设备更新和消费品以旧换新、城镇老旧小区改造/城中村改造/危旧住房改造/老旧街区（老旧厂区）改造等城市更新项目、城市燃气/供排水/供热等管网建设、市域（郊）铁路/城际铁路/城市快速路等，技能培训基础设施建设、绿色消费等新型消费业态、可再生能源消费。

    　　节后首个交易日，市场成交额再创新高，交易热情持续高涨。然而，本次新闻发布会并未涉及大规模财政刺激，财政政策依然是后续增量政策的关键。财政政策的进一步落地将对市场基本面改善预期提供有力支撑。通常，全国人大常委会在10 月长假后第二周召开委员长会议（如2023 年为10 月13 日），会议预告下一次人大常委会的时间、审议法案及重要议程。尽管2023 年增发国债的决定未提前公告，但10月下旬或11 月初的人大常委会仍是观察财政增量政策出台的重要窗口期。同时，12 月中央经济工作会议将讨论明年GDP 增长目标和预算赤字目标，也是预期增量政策的重要窗口期。

    　　本轮政策组合拳密集出台，叠加股市此前处于历史性底部，市场风险偏好迅速修复，短期情绪高涨， A 股在经历近期逼空式反弹后，大部分宽基指数和行业指数的PE仍低于历史中位数，从估值上看仍具配置优势。资本市场中长期的发展需要依靠经济的内生动力，在新旧动能切换的大背景下，以全要素生产率提升为标志的新质生产力代表国家中长期发展战略，将成为引领经济发展的新动能，是本轮行情的中期主线，带来持续的结构性投资机会。每轮牛市背后都有重大叙事，这是政策与产业共识的结果，我们认为中期维度应该更关注新质生产力方向这一主线，看好以新能源、新材料、先进制造、新一代信息技术为代表的战略性新兴产业，和以人工智能、量子计算、低空经济为代表的未来产业等具有配置潜力的投资方向。

    　　风险提示：

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