2024年三季度私募基金业绩回顾及展望

　　本文对2024 年三季度量化策略市场环境及私募基金相关策略运行情况作了详细的分析。商品市场波动率逐步回升，股票市场二次触底后现“V 型”反转，期指市场升水大幅提升，股票市场中性策略再度遭遇挑战，期货CTA策略净值再创新高，债券策略、量化套利及主观套利类策略表现依旧稳健。

    　　展望未来，我们认为：

    　　股票量化多头：近期央行结构性货币政策工具和政治局会议对地产的表态均超出市场预期，技术上各指数自底部大幅上行后亦突破了近三年的长期下行趋势线，指数中长期底部显现。然而，市场经历连续快速拉涨后，沪深300 指数股债性价比已最高触及了近三年均线以下负1 倍至负2 倍标准差的中低水平，短期市场存在震荡整理的需求，已配置者建议续持，空仓者建议低位择机配置。

    　　股票市场中性策略：该类策略再度经历回撤后目前各股指期货升水处于历史较高水平，对冲端能够获取一定超额收益；选股端市场极度活跃，波动率处于高位，有利于后期中性策略净值表现，建议适度增配。

    　　CTA 策略：商品期货波动率整体处于回升趋势之中，趋势度相比前期亦有一定增强，整体有利于CTA 策略表现，建议适度增配。

    　　套利：套利类策略长期收益整体相对稳健，建议选择策略类型相对丰富，收益波动与回撤控制相对较好的管理人予以标配，同时高隐波下建议关注金融期权策略产品的配置机会。

    　　债券策略：尽管近期权益市场的大涨导致债券市场有所调整，但在目前在货币政策相对宽松且地产市场仍相对偏弱的背景下，债市下方存在支撑，建议予以标配。

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