机械行业：机床协会发布8月数据 新增订单保持增长

　　核心要点：

    　　机床工具协会发布8 月数据，金加机床新增订单保持增长近日，中国机床工具工业协会发布今年上半年行业经济运行情况。其中，2024 年1-8 月，协会重点联系企业营业收入同比减少3.5%，降幅环比扩大0.1 个百分点；利润总额同比下降9.9%，降幅环比减少4.8 个百分点。订单方面，今年1-8 月，金属加工机床新增订单同比增长3.5%，增速环比上升0.1个百分点；在手订单同比减少0.3%，降幅环比收窄1.7 个百分点。

    　　此外，根据国家统计局公布的数据，1-8 月份，全国规模以上企业金切机床产量为44.7 万台，同比增长7.7%，增速环比上升1.1 个百分点；金属成形机床产量11.2 万台，同比增长6.7%，增速环比上升3.5 个百分点。进出口方面，根据中国海关数据，1-8 月我国机床工具进出口总额为207.5 亿美元，同比下降2.3%。其中，进口额为67.3 亿美元，同比下降10.2%；出口额140.3亿美元，同比增长2.0%。

    　　投资建议

    　　在季节性因素和设备更新等因素影响下，我国9 月PMI 环比回升0.7 个百分点，生产指数和新订单指数亦大幅回升，或显示国内制造业供需逐渐企稳回升。同时，3 月国务院审议通过《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》。7 月底，国家发改委印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，统筹安排3000 亿元左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新。而9 月政治局会议指出，“要加大财政货币政策逆周期调节力度，保证必要的财政支出。降低存款准备金率，实施有力度的降息。”。我们认为，随着设备更新等财政和货币政策效果逐渐落地，有望加速相关设备需求回暖，叠加机床十年更新长周期，我国机床行业需求有望逐渐回暖。今年以来机床产量保持增长，新增订单连续4 个月保持增长，在手订单增速亦持续回升，或验证行业下游需求正在好转。因此，我们看好制造业复苏和设备更新带来的行业需求好转，建议关注受益于设备更新政策的各机床细分领域龙头。

    　　风险提示

    　　设备更新政策效果不及预期。国内经济增长不及预期。全球经济陷入衰退。原材料价格上涨。

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