海通证券10月基金投资策略：A股市场触底反弹 相对偏向成长配置风格

　　投资要点：

    　　基金投资策略

    　　股混基金：2024 年9 月份，制造业PMI 为49.8%，表现略低于近年同期的平均水平，但比上月上升0.7 个百分点，涨幅略强于季节性。9 月末政策组合拳发布以来，A 股整体放量上涨，主要是受益于前期宏观环境转弱下A 股底部逐渐明确，以及政策的积极转向，目前宏观基本面仍受地产消费拖累，后续随着财政持续发力，将有助于提振基本面预期，推动股市中级别行情逐渐展开。行业层面，当前地产、消费、医药行业估值和基金配置力度已处于历史低位，并且地产、消费领域是近期政策发力的重点，因此，在财政发力背景下地产、消费、医药等领域基本面有望逐渐改善，或成为中级别行情中的主线。我们建议后续基金配置风格偏向成长，阶段性关注选股较优的消费主题、科技主题以及港股主题基金。在基金品种的选择上，价值风格关注南方品质优选；成长风格关注易方达环保主题、华安成长创新；均衡灵活品种关注国富中小盘、广发多因子；主题型基金关注富国消费主题、大成互联网思维、宝盈转型动力；港股基金可以关注嘉实港股优势。

    　　债券基金：利率债方面，债市短期回归谨慎，做好回撤管理，待政策窗口期尘埃落定、债市情绪企稳后再关注调整后的机会；信用债方面，建议以中短端中高等级品种防御为主，谨慎长久期，注意负债端稳定性，保持一定灵活性；从基金投资的角度来看，建议关注主要配置中高等级信用债的产品。品种选择上，关注中银纯债、博时信用债纯债、招商产业。

    　　QDII 和商品型基金：原油方面，2024 年Q3 以来，原油价格持续下跌，这主要系美国经济数据逐渐恶化，美联储降息预期愈发清晰所致；或主要由于市场担忧以色列与伊朗的冲突升级对原油供应带来冲击，9 月中下旬国际油价出现反弹行情，我们认为后续仍应关注海外供需端对国际油价带来的影响，警惕原油价格的大幅波动风险。黄金方面，美联储降息靴子落地后，金价延续上行，国内发布了一系列货币宽松、刺激资金入市、“两新”支持等宏观利好政策，支撑有色金属价格上涨。品种选择上，可以关注易方达黄金ETF、华安易富黄金ETF。

    　　关注基金

    　　股票混合型基金：南方品质优选、易方达环保主题、国富中小盘、广发多因子、富国消费主题、华安成长创新、大成互联网思维、宝盈转型动力、嘉实港股优势。

    　　开放式债券型基金：中银纯债、博时信用债纯债、招商产业。

    　　QDII 和商品型基金：易方达黄金ETF、华安易富黄金ETF。

    　　风险提示

    　　基本面变化、货币政策和证券市场相关政策的不确定性、资金面大幅波动、国内改革推进力度、中美关系变化。

声明：

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