长安汽车(000625)：海外销量同比高增长 持续丰富产品矩阵

　　核心观点

    　　事件：公司公告2024 年9 月总销量21.3 万辆，同比减少10.0%；1-9 月总销量190.5 万辆，同比增长1.9%。自主品牌9 月销量17.3 万辆，同比减少8.5%；自主品牌1-9 月总销量158.5 万辆，同比增长2.3%。自主乘用车9 月销量12.9 万辆，同比减少10.0%；自主乘用车1-9 月总销量116.1 万辆，同比减少1.5%。自主品牌9 月海外销量3.1 万辆，同比增长58.2%；自主品牌1-9月海外销量28.8 万辆，同比增加65.5%。

    　　推出多款车型，丰富产品矩阵： 深蓝L07 正式上市，共有六款车型，其中三款搭载华为乾崑智驾，其中增程版的纯电续航高达300km。豪华SUV 阿维塔07 正式上市，对Pro 版、Max 版和Ultra 版都推出了纯电和增程两种车型，满足用户不同的需求。同时深蓝S05 开启预定，长安启源A07 和长安启源E07 开始预售。

    　　海外出口销量同比延续增长势头，海外拓展持续推进：阿维塔11 右舵车型正式登陆泰国。计划在2025 年稳步拓展至包括欧洲在内的五大洲，覆盖全球50 个国家，建立超过100 家海外官方授权店。

    　　投资建议：我们预计公司2024-2026 年实现归母净利润77.27/104.27/121.73亿元。对应PE 分别为17.56/13.01/11.15 倍，维持“增持”评级。

    　　风险提示：消费需求不及预期；行业竞争加剧；新车型销量不及预期。

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