机械设备行业：一揽子政策持续支持机械设备发展

事件：

    2024 年10 月8 日，国家发改委召开新闻发布会，介绍一揽子增量政策（以下简称一揽子政策）。

    投资要点：

    一揽子政策目标明确，与机械设备行业发展息息相关。本次一揽子政策重点将围绕于加强宏观政策的逆周期调节、扩大有效需求、支持房地产止跌回稳等5个方面，加强对提升经济发展质量、支持实体经济与经营主体的健康发展以及统筹高质发展与高水平安全的重视程度，将财政、金融、消费、投资、股市、房地产、民生就业等方面进行统筹性安排。投资与房地产作为本轮一揽子政策的主要着力点，与我国机械设备领域的未来发展前景存在紧密的联系。

    投资加力，投资领域相关设备或持续受益。投资领域，本次一揽子增量政策将继续提升有效投资，对实物工作量的形成进行提速，具体的措施主要分为以下三个方面：（1）对7,000 亿元的中央预算内投资资金、1 万亿用于“两重”、“两新”工作的超长期特别国债的相关项目进度以及资金拨款工作进行加速，并对地方专项债的发行应用进行提速，预计10 月底推动地方完成今年剩余的2,900亿元左右的地方专项债发行；（2）对明年各1,000 亿规模的“两重”建设项目与中央预算内投资进行提前安排，预计10 月底前下达，根据研究，基建续建、农田高标准建设、农业转移人口市民化、地下管网建设以及城市更新等方面对增量资金的需求较高，或成为提前下达资金的重点投资方向，同时明年持续发行超长期特别国债；（3）对投资相关政策进行优化：针对专项债研究扩张作为资本金时的应用领域、规模、比例，并继续推进刺激民间对投资的积极性。政策对今年投资资金拨付与项目建设的推进加速、明年投资的提前下达、超长期国债的持续发行等工作的支持，将持续推进我国政府重点投资项目相关的机械设备需求的成长，若按照1 万亿超长期特别国债发行5 年、撬动3 倍投资杠杆进行预测，则将刺激全社会共15 万亿元规模的庞大投资投入，将有力刺激项目建设过程中投入的各类工程机械、通用专用设备等机械设备子领域的蓬勃发展。

    重点提及房地产止跌企稳与城市更新，工程机械或受明显推动。政策在房地产领域将集中在利用专项债等方式盘活存量闲置土地、降低存量房地产贷款利率、放宽限购条件等方面；在城市更新方面则将工作重点放在：（1）分类并有序地推动更新改造工作的建设；（2）将城市更新重点项目作为上述两个1,000 亿的投资的优先项，主要包含了对城市燃气、供排水以及供热等管网建设、更新改造工作。预计未来5 年中，我国各类管网的更新改造需求将达到约60 万公里，总体投资需求规模将达到4 万亿元，一揽子政策对房地产以及城市更新领域的支持刺激或将推动建设过程中必要的工程机械与管网用阀门、泵等通用设备的新增与更新需求的增长。

    投资建议：一揽子增量政策注重对投资领域的推进、加速，若未来超长期特别国债按照当前的政策趋势逐步释放，则我国城市更新、基建续建等重点领域的相关机械设备行业发展将得到有力的支持与推动，因此建议关注重点投资项目相关的机械设备领域，例如工程机械、通用设备等细分领域的行业上市标的。

    风险提示：政策推进受阻的风险；我国经济、产业恢复受到美国降息影响的风险；其他宏观、市场性风险等。

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