银行9月金融数据前瞻

　　行业近况

    　　我们对金融数据预测进行更新。

    　　评论

    　　9 月信贷数据前瞻：我们预计9 月新增信贷约2.0 万亿元，低于去年同期的2.3 万亿元，贷款余额增速8.3%，较上月下降0.2ppt。具体看：

    　　1. 对公贷款：9 月票据利率处于低位，显示信贷需求较弱；草根景气度高频指标显示基建落地速度较慢，我们预计对公贷款仍然同比少增。9月7 天OMO利率下调20bp，我们预计10 月LPR利率有望跟进下调20bp，刺激信贷需求。

    　　2. 居民贷款：9 月商品房成交数据仍弱于去年同期，显示居民购房意愿仍然较弱；9 月24 日人行提到将推动商业银行降低存量按揭利率约为50bp，平均每年减少家庭利息支出约1500 亿元（参见《解读新一轮金融政策组合拳》），10 月10 日多家银行发布公告，存量按揭利率下调后居民按揭早偿率有望进一步下降。9 月下旬以来股市快速上涨，消费贷入市可能推动居民新增信贷规模上升。

    　　9 月社融数据前瞻：我们预计9 月新增社融约3.7 万亿元，低于去年同期的4.1 万亿元；社融存量增速8.0%，较上月下降0.1ppt；结构上看，政府债同比多增，人民币贷款同比少增。

    　　9 月货币数据前瞻：我们预计9 月货币增速仍然较低，预计9 月M1 同比下降6%左右，M2 同比增长6%左右。

    　　估值与建议

    　　维持覆盖银行估值、评级和盈利预测不变。

    　　风险

    　　经济恢复不及预期，房地产和地方隐性债务风险。

声明：

1. 风险提示：以上内容仅来自互联网，文中内容或观点仅作为原作者或者原网站的观点，不代表本站的任何立场，不构成与本站相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。本站竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此本站不做任何保证和承诺。
2. 本站认真尊重知识产权及您的合法权益，如发现本站内容或相关标识侵犯了您的权益，请您与我们联系删除。