汽车行业出口跟踪报告：1-8M24出口同比+28% 新能源占22%

　　中国整车出口量：1-8M24 中国汽车整车出口377 万辆、同比+28%，占中国汽车批发比例较2023 年提升4PP 至20%。从单月看，7、8 月出口量分别为47万、51 万辆、同比+20%、+25%，7 月表现有所调整，但8 月创历史新高，占批发比例均为21%。

    　　分结构：

    　　1） 用途：1-8M24 中国商用车出口60 万辆、乘用车出口317 万辆，分别占出口比例16%、84%，前8 个月乘用车出口占比与2023 年持平，乘用车贡献度暂无进一步增长，主要与海外关税政策变动有关。

    　　2） 新能源：1-8M24 中国新能源车出口82 万辆，占总出口22%；剔除特斯拉出口62 万辆，占总出口16%，较2023 年17%有所下降；特斯拉约占总出口5%。

    　　分品牌：

    　　1） 整体：中汽协口径，1-8M24 奇瑞出口72 万辆、占总出口19%，排名第一；上汽自主、长城、吉利、比亚迪分别出口33 万、28 万、27 万、27 万辆，占总出口9%、7%、7%、7%。上汽自主出口份额较2023 年下滑5PP，与欧线海运、欧盟关税政策调整有关。

    　　2） 新能源：Marklines 口径，1-8M24 比亚迪、特斯拉出口20.1 万、19.9 万辆，分别占新能源出口33%、32%，分列一、二位；MG、极星、哪吒分别出口3.4 万、2.6 万、2.0 万辆、占新能源出口6%、4%、3%。新能源出口基本由特斯拉、比亚迪主导，2023 年占比15%的MG 今年前8 个月表现一般。

    　　3） 燃油：Marklines 口径，1-8M24 奇瑞出口57.0 万辆、占燃油出口22%，排名第一；MG、吉利、哈弗、长安出口25.9 万、21.1 万、20.7 万、19.5 万辆，占燃油出口10%、8%、8%、8%。

    　　分区域：

    　　1） 分国别：海关总署口径，1-8M24 中国整车出口俄罗斯最多，达到70 万辆、占总出口17%；出口墨西哥、阿联酋、巴西、比利时32 万、20 万、19 万、18 万辆，占总出口8%、5%、5%、4%。

    　　2） 整车出口海外市场占比：以中汽协中国自主整车出口量口径作分子，以Marklines 中国以外汽车销量作分母，中国出口占海外市场比例从2020 年约2%提升至1-8M24 8.5%。

    　　3） 中系车海外市场占比：Marklines 口径，1-8M24 中系车在澳新市场占有率为9.3%，在中南美、东盟、欧洲（含俄罗斯）、其它亚非占有率分别为8.1%、5.9%、4.7%、5.3%，较2023 年分别+0.1PP、+1.8PP、+1.4PP、-0.2PP、+1.7PP。

    　　中国整车及零配件出口额：1-8M24 中国整车、汽车零配件出口额分别为760.7亿、617.5 亿美元，占中国出口总额3.3%、2.7%。其中中国整车出口占总额比例2006-2020 年均在0.6%左右波动，2021 年后连续三年实现高速增长，并于2023 年超过汽车零配件。汽车零配件出口占总额比例2014 年起超过2%，后波动中略提升至当前2.7%。

    　　中国整车出口展望：2023 年中国整车出口较2022 年全年增加超过170 万辆，出口连续三年维持高景气。1-8M24 中国汽车整车出口377 万辆、同比+28%，俄罗斯、巴西、阿联酋的增量较大，但欧盟方面的增量因关税原因低于预期。

    　　随着海外渠道、KD 厂或整车厂铺设的完善和品牌形象的逐步建立，中国汽车品牌在海外市场正迈入收获期。国内激烈的市场竞争短期内预计仍将维持，俄罗斯、南美、澳新、中东等市场为中国车企提供了“破内卷”的途径，外销占比高的企业有望获得更加稳定的盈利水平提升，我们预计未来也必将诞生一批全球化的中国汽车品牌。

    　　投资建议：国家地方政策以及货币地产政策发力带动下，汽车基本面和估值状态迎来急速改善，参考历史经验，判断板块有望迎来较好投资机会。整车建议①布局近期新车较强标的，如吉利汽车、小鹏汽车（建议关注）、蔚来（建议关注），以及②二线自主长安汽车、长城汽车，③比亚迪在产品周期加持下有可能成为补涨品种。零部件相对整车、创业板滞涨，结合基本面强势还需要考虑下一阶段成长逻辑，预计主要在出海、智能化、集团化经营等行业发展新阶段中，推荐业绩有支撑、中期成长路径清晰的优秀公司，①T 链相关：拓普集团、新泉股份、银轮股份；②细分龙头：星宇股份、爱柯迪、继峰股份、豪能股份等。

    　　风险提示：海外关税、反倾销税等政策变动风险；海外市场销量不及预期；车企海外建厂进度不及预期。

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