可转债周报：债性显现

　　1、市场行情

    　　本周（2024 年10 月08 日至10 月11 日，共4 个交易日），中证转债涨跌幅为-2.48%，较国庆前明显回落，但明显低于中证全指（-4.09%）。分平价来看，超高平价券（转股价值大于130 元）涨跌幅均值为-0.11%，表现明显好于高平价券（-3.26%）和中平价券（-3.33%），也好于低平价券（-2.65%）和超低平价券（-2.23%）。分评级来看，低评级券（评级为AA-及以下）的涨跌幅均值为-2.44%，表现稍好于中评级券（评级为AA）的-2.96%，好于高评级券（评级为AA+及以上）的-2.58%。

    　　分转债规模看，本周大规模转债（债券余额大于50 亿元）的涨跌幅均值为-2.71%，表现稍好于中规模券（-2.83%），但弱于小规模券（-2.17%）。从行业来看，涨幅排名前30 的可转债主要来自电气设备（4 只）、机械设备（3 只）、公用事业（3 只）、轻工制造（3 只）、电子（3 只）；跌幅居前的30 只可转债主要来自机械设备（3 只）、化工（3 只）、采掘（3 只）、纺织服装（3 只）。

    　　2、价格均值为111.72 元，有所抬升

    　　截至2024 年10 月11 日，存量可转债共538 只，余额为7716.65 亿元。10 月11 日，转债的平均价格为111.72 元，分位值为39.00%，均价有所抬升。转股溢价率为30.12%，分位值为61.61%，估值水平处于2018 年以来中间水平。其中，中平价（转股价值为90 至110 元之间）可转债的转股溢价率为17.23%，低于2018 年以来中平价转债转股溢价率的中位数（18.90%）。

    　　3、可转债表现和配置方向

    　　本周（2024 年10 月08 日至10 月11 日），权益市场剧烈波动，转债市场也一起波动，但波动幅度明显小于权益市场，体现出一定债券抗跌性。分平价看，超高平价转债表现较好。从评级上看，本周各评级转债间表现相差不大。从规模上看，大规模和中规模转债表现差异不大，且表现弱于小规模券表现。展望后市，我们认为，近期权益市场波动剧烈，后续仍有进一步调整的可能。在行业选择上，可选择防御性相对较强的板块。整体来看，相较于权益市场的波动，转债市场前期涨幅不多，后续债性可能将体现的更加明显。

    　　4、风险提示

    　　关注A 股市场走势对转债市场的影响。

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