银行行业信息点评-国新办发布会点评：加大力度支持地方化债 财政仍有较大赤字提升空间

　　投资要点：加大 力度支持地方化债有助于提升银行PB倍数，特别国债补充大行资本有助于提升大行抵御风险和信贷投放能力，均利好银行板块，我们继续维持板块“优于大市”评价。

    　　加大力度支持地方化债。在10 月12 号的国新办发布会上，财政部部长蓝佛安表示，我国拟一次性增加较大规模债务限额置换地方政府存量隐性债务，加大力度支持地方化解债务风险。我国中央财政在2023 年安排地方政府债务限额超过2.2 万亿元的基础上，2024 年又安排1.2 万亿元的额度，支持地方特别是高风险地区化解存量债务风险和清理拖欠企业账款，促进地方债务风险整体缓释。

    　　同时，他指出本次即将实施化债政策是近年来出台的支持化债力度最大的一项措施。我们认为这有助于持续推动经济实现质的有效提升，同时还有利于提升银行PB 倍数，对银行业重大利好。

    　　发行特别国债补充大行资本。在国新办发布会上，财政部副部长廖岷宣布，将通过发行特别国债等渠道来筹集资金，稳妥有序支持国有大型商业银行进一步增加核心一级资本。目前，财政部已经会同有关金融管理、监管部门成立了跨部门工作组，正在等待各家银行提交具体资本补充的方案。我们认为，近年银行净息差有所收窄，利润增速逐步放缓，内源性资本补充压力增加，同时外源性资本补充难度加大。该举措将有效提升国有大型商业银行抵御风险和信贷投放能力，推动银行业更加有力支持实体经济发展。

    　　中央财政仍有较大赤字提升空间。蓝佛安部长还指出，央行正在研究多种政策工具以实现逆周期调节，中央财政还有较大的举债空间和赤字提升空间。财政部将围绕稳增长、扩内需、化风险原则，在近期陆续推出一揽子有针对性的增量政策举措。我们认为积极的财政政策有利于宏观经济的稳健发展，同时有利于稳定银行资产规模增速。

    　　风险提示：政策不及预期等。

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