基金研究：资金借道ETF入市热情高涨

　　核心观点

    　　本周权益市场整体回调，沪深300 下跌3.25%，恒生科技下跌12.07%。行业方面，本周多数行业收跌，仅综合金融收涨，消费者服务、传媒、房地产等跌幅较深。本周TMT 板块基金相对领先，近一周平均回报-0.61%。本周基金仓位下降，降低至近1 年较低水平。风格来看，基金较多加仓中盘和小盘价值，行业加仓煤炭和食品饮料等。本周基金发行热度处于近2 年低水平，类型以指数型为主。

    　　热点解读

    　　投资者借道ETF 入市热情高涨。自9 月24 日系列重磅利好政策发布以来，A 股市场经历了大幅反弹。在此轮行情中，ETF 成为大量资金借道入市的热门投资工具。从9 月24 日至10 月11 日，近两周全市场ETF 合计获得资金净流入约2948.97 亿元，基金份额合计增加约1803.71 亿份。资金流入主要集中在A 股市场的宽基股票指数ETF 中，其中科创板、创业板和沪深300 等主要宽基ETF 资金流入最多。

    　　市场跟踪

    　　本周权益市场整体回调，沪深300 下跌3.25%，恒生科技下跌12.07%。行业方面，本周多数行业收跌，仅综合金融收涨，消费者服务、传媒、房地产等跌幅较深。本周TMT 板块基金相对领先，近一周平均回报-0.61%。本周基金仓位下降，降低至近1 年较低水平。风格来看，基金较多加仓中盘和小盘价值，行业加仓煤炭和食品饮料等。

    　　市场动态

    　　行业动态：券商系公募再次扩容，财信证券设立公募基金落地；前三季度基金发行总规模超8800 亿元，36 家基金公司募集规模超百亿元；公募费率改革加速推进，多家基金同日开启降费模式；私募基金迅速加仓，信心指数创新高。

    　　产品热点：多只北证50 指数基金限购，北交所主题基金强势回血；部分跨境ETF 遭遇资金流出，资金回流A 股是主要诱因；首批中证A500ETF 10 月15 日正式上市，ETF 建仓速度快慢不一；中证A50ETF 频频分红，有产品年内已分红3 次。

    　　海外市场：全球ETF 资金流入在三季度创下历史新高；S&P 指数调整影响3000 亿美元ETF 资产；中国刺激政策引发美国和欧洲ETF 购买狂潮。

    　　机构动态

    　　本周九泰基金、安联基金等5 家机构发生管理层变更。

    　　新发市场

    　　本周基金发行热度处于近2 年低水平，类型以指数型为主。

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