流动性和机构行为跟踪：资金回落 分层加深

　　【资金面】

    　　资金价格回落，但流动性分层继续加深。R001 收于1.42%（前值1.77%），DR001 收于1.39%（前值1.52%）。R007 收于1.85%（前值1.83%），DR007 收于1.54%（前值1.56%）。

    　　票据利率回落。6M 国股银票转贴利率收于0.90%（前值1.06%）。

    　　央行公开市场净回笼资金。本周央行累计逆回购投放3469 亿元，逆回购到期16951 亿元，净回笼13482 亿元。

    　　本周政府债供给较多，下周供给量较少。本周国债净发行2960 亿元，地方债净发行52 亿元，政府债券合计净发行3012 亿元。下周预计国债净发行-33 亿元，地方债净发行234 亿元，合计净发行201 亿元，国债和地方债净缴款预计合计676 亿元。

    　　银行间市场杠杆小幅抬升。质押式回购交易量回升至7.81 万亿。银行间市场杠杆率上升至109.83%后下降至109.39%。

    　　【同业存单】

    　　本周同业存单发行994 亿（前值9036 亿），净融资-2104 亿（前值2390亿）。

    　　存单利率上行。AAA 级来看，3M 收益率上升4.39bp 收于1.92%，6M 收益率上行2.93bp 收于1.94%，1Y 收益率上升2.0bps 收于1.93%。1Y 中票-存单利差收窄4.28bps 至21.53bp。1Y 存单与R007 利差走阔0.62bp至8.38bp。

    　　【机构行为】

    　　本周利率债欠配程度加深，信用债欠配程度缓解。利率债欠配指数下降至-0.20（前值-0.17），信用债欠配指数上升至-1.39（前值-1.46）。

    　　债基新发行规模：以纯债基和一二级债基、被动指数债基口径统计，9 月债基新发行规模567 亿元。

    　　风险提示：赎回事件超预期，资金面收紧，统计存在偏差。

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