10月12日财政部发布会点评：政策空间打开 关注化债方向

　　事件描述

    　　2024 年10 月12 日上午，国务院新闻办公室举行新闻发布会，财政部部长蓝佛安介绍“加大财政政策逆周期调节力度、推动经济高质量发展”有关情况，并答记者问，会上对支持地方化解隐性债务、支持国有大型商业银行补充核心一级资本、支持推动房地产市场止跌回稳、加大对重点群体的支持保障力度等方面做出安排，我们对此做出点评。

    　　事件评论

    　　加力支持地方化解政府债务风险。本次会议指出，要加力支持地方化解政府债务风险，较大规模增加债务额度，支持地方化解隐性债务，地方可以腾出更多精力和财力空间来促发展、保民生。具体来看：1）2024 年以来，财政部已经安排了1.2 万亿元债务限额支持地方化解存量隐性债务和消化政府拖欠企业账款；2）为了缓解地方政府的化债压力，除每年继续在新增专项债限额中专门安排一定规模的债券用于支持化解存量政府投资项目债务外，拟一次性增加较大规模债务限额置换地方政府存量隐性债务，加大力度支持地方化解债务风险。这项即将实施的政策，是近年来出台的支持化债力度最大的一项措施；3）中央财政在举债和提升赤字方面是有较大空间的。

    　　发行特别国债支持国有大型商业银行补充核心一级资本。本次会议指出，要发行特别国债支持国有大型商业银行补充核心一级资本，提升这些银行抵御风险和信贷投放能力，更好地服务实体经济发展。财政部已会同有关金融管理部门成立了跨部门工作机制，为各家国有大型商业银行加快完成相关工作提供高效服务。

    　　支持推动房地产市场止跌回稳。要叠加运用地方政府专项债券、专项资金、税收政策等工具，支持推动房地产市场止跌回稳，具体来看：1）允许专项债券用于土地储备，支持地方政府使用专项债券回收符合条件的闲置存量土地，确有需要的地区也可以用于新增的土地储备项目；2）支持收购存量房，优化保障性住房供给，用好专项债券来收购存量商品房用作各地的保障性住房，适当减少新建规模，支持地方更多通过消化存量房的方式来筹集保障性住房的房源；3）及时优化完善增值税、土地增值税等相关税收政策。

    　　加大对重点群体的支持保障力度。财政部本次会议指出，下一步将针对学生群体加大奖优助困力度，提升整体消费能力，具体来看：1）将在2024 年 推出以下政策措施：国家奖学金奖励名额翻倍、提高本专科生奖学金奖励标准、提高本专科生国家助学金资助标准、加大国家助学贷款支持力度；2）将在2025 年提高研究生学业奖学金奖励标准，将提高普通高中国家助学金资助标准，提高中等职业学校国家助学金资助标准并扩大资助范围。

    　　落地投资，短期政策支持市场风险偏好修复，关注受益于政府化债的行业。目前处于牛市第二阶段的震荡稳固期，关注增量政策支持方向。第三阶段等待经济预期拐点的到来。1）财政部一揽子财政增量政策推出，加大地方化债支持力度，短期建议关注受益于政府化债的地产、环保、建筑、银行等行业；2）10 月份关注财政政策落地节奏、本年度三季报的业绩表现、当前估值水平以及美国大选的进程，市场波动率仍将加大；3）牛市第三阶段需要产业主线，目前仍未清晰，等待财政政策落地、科技主题以及央国企并购政策等催化。

    　　风险提示

    　　1、地缘政治风险超预期；2、政策落地不及预期。

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