债市观察：预期波动、权益走弱 利率整体下行

　　每周高频追踪（20241013）：

    　　本周资金面由紧转松，赎回压力逐步缓解，财政部公布一揽子财政增量政策，表述较为积极，但未有增量资金稳增长，叠加全周权益市场冲高回落，利率整体下行，曲线走平。周二，央行逆回购大量净回笼，资金面偏紧，叠加假期旅游及房地产数据回暖，早盘收益率上行，上午发改委发布会增量信息不及预期，权益市场暴涨后回落，债市收益率快速下行，下午赎回压力加大，收益率转为上行，全天利率上行；周三，逆回购继续大量净回笼，资金面偏紧，上午权益市场大跌，股债跷跷板下，债市收益率下行，午后受财政部将于周六召开发布会影响，收益率快速上行，随后市场博弈财政政策不及预期，收益率再次转为下行，赎回压力下尾盘收益率小幅上行，全天利率下行；周四，资金面整体转松，赎回压力有所缓解，早盘收益率下行，市场对财政政策预期较弱，叠加权益市场冲高回落，收益率震荡下行，全天利率下行；周五，资金面继续转松，市场博弈周六发布会，叠加权益市场再度下跌，收益率震荡下行，全天利率小幅下行；周六，资金面继续转松，发布会提及大规模化债政策，没有增量资金稳增长，但表述较为积极，全天利率小幅上行。

    　　全周来看，10 年期国债收益率下行0.8BP 至2.14%，10 年国开债收益率下行2.1BP 至2.23%。1 年与10 年国债期限利差收窄5.8BP 至72.6BP，1 年与10 年国开债期限利差收窄10.0BP 至49.6BP。

    　　本周央行公开市场净回笼13250 亿元，资金面由紧转松。

    　　本周美元指数上行至102.93；本周美元兑人民币中间价上行至7.0731。

    　　本周海外主要债券收益率上行。10 年美债到期收益率较上周上行至4.08%，10 年德债到期收益率较上周上行至2.33%。

    　　风险提示：本报告仅为市场跟踪，不构成投资建议

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