医药行业周报：24年三、四季度哪些板块增速快：看好低基数、产业景气度高以及政策推动等板块

　　方向1：院内反腐造成23 年H2 低基数板块，随着反腐常态化，24H2 有望修复：

    　　2023 年7 月，国家卫健委会同审计署、公安部等 9 部门联合召开会议，部署开展为期 1 年的全国医药领域腐败问题集中整治工作，对院端常规诊疗业务也造成一定影响，从上市公司业绩看，23Q3、23Q4 院端中药、医疗器械、化学制药代表企业收入、利润增速均明显下滑，造成23H2 一定程度的低基数，但随着院端反腐进入常态化，常规诊疗活动显著恢复，我们认为，24H2 相关业务有望在前期低基数背景下实现修复。重点推荐：方盛制药、迈瑞医疗、联影医疗、开立医疗等。

    　　方向2：药用玻璃等行业景气度高，产业政策支持方向：一致性评价、国家集采、关联审评等行业政策共同推动中硼硅替代升级：1）国家推动药品一致性评价，要求仿制药药包材标准不低于参比制剂，而原研药大都采用中硼硅；2）2023 年9 月，《仿制药质量和疗效一致性评价受理审查指南（征求意见稿）》明文规定，首家过评后3 年后，不再受理同品种一致性评价申请，敦促药品进行一致性评价；3）集采到目前已经进行到第9 批，即将进行到第十批，注射剂占比不断提高，由第一批集采的12%提升到第九批的48%，也推动行业需求增加，重点推荐山东药玻等。

    　　此外，部分企业通过集采中标，成功实现产品快速放量，重点推荐：人福医药、苑东生物、博瑞医药等。

    　　行情回顾：2024 年10 月8 日-10 月11 日，申万医药生物板块指数下跌6.0%，跑输沪深300 指数2.8%，医药板块在申万行业分类中排名第18 位；2024 年初至今申万医药生物板块指数下跌12.8%，跑输沪深300 指数26.0%，在申万行业分类中排名第27 位。近一周涨幅前五的个股为赛托生物25.03%、新里程13.48%，景峰医药9.97%、悦康药业9.19%、奥赛康6.23%。

    　　投资策略及配置思路：随着央行政策和政治局会议后的股市情绪恢复，我们看好的4 大主线: 1）超跌白马和港股，2）短期有积极变化、PB 小于1，3）基本面扎实的企业，4）24H2 业绩预期高增速的企业。子领域包含创新药、中药、原料药、部分医疗器械等。

    　　月度投资组合：康方生物、和黄医药、人福医药、恩华药业、苑东生物、派林生物、仙琚制药、鱼跃医疗。

    　　风险提示：行业政策风险；供给端竞争加剧风险；市场需求不及预期风险等。

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