农业行业周报：猪价回升 30个转基因品种过审

　　行业近况

    　　本周（10.8-10.12）农林牧渔涨跌幅-7.4%，跑输大盘指数4.2ppt。涨幅前三个股为万辰集团/ST天邦/中粮科技，分别+16.9%/+4.6%/+2.8%，宠物食品板块表现领先。农林牧渔整体P/B估值为2.4x，处于近十年4.4%分位。

    　　评论

    　　畜禽产业链：产能缓增长有望支持猪价高位，动物疫苗批签发同比转正。1）生猪养殖：猪价微涨，产能缓增长有望支持猪价高位。商品猪/7kg仔猪/二元母猪价格周环比+2.0%/-2.8%/-0.3%至18.1 元/kg、283 元/头、1,653 元/头；9 月涌益/钢联样本点能繁母猪月环比+0.57%/+0.47%；涌益样本点周屠宰量102 万头，环比-3.0%；175kg肥标价差周环比+60.7%至0.45 元/斤；商品猪出栏均重125.4 千克，周环比+0.1%；10 月1-10 日涌益样本企业二育销售占比6.1%，环比+3.7ppt。2）禽养殖：鸡苗/毛鸡/鸡产品价格周环比+22.4%/+3.4%/持平至4.20 元/羽、7.34、9.15 元/千克。3）饲料：普水鱼方面，10 月11 日草鱼/鲫鱼/鲤鱼/罗非鱼塘口均价周环比-4.7%/-2.1%/-7.1%/-1.3%，主因新鱼出塘，节后需求边际回落；生鱼/加州鲈鱼/南美白对虾塘口均价周环比+3.4%/-2.8%/+3%。4）动物保健：9 月动物疫苗批签发批次数同比+7.9%，增速转正，其中猪用疫苗同比/环比+20.9%/+15.4%。

    　　种植产业链：生物育种产业化持续推进，30 个转基因品种通过审定。1）种业：农业农村部公告，恒丰728D等27 个转基因玉米品种、中联豆5046 等3 个转基因大豆品种，业经第五届国家农作物品种审定委员会第六次会议审定通过。2）种植：本周国内玉米/大豆/小麦/中晚稻价格周环比-0.31%/-2.22%/+0.23%/持平至2,246/4,172/2,449/2,760 元/吨。

    　　消费产业链：乖宝旗下弗列加特品牌升级及新品系列即将发布，宠物零售商Musti收购Pet City。1）宠物食品：乖宝旗下弗列加特品牌升级及新品系列即将发布，首创鲜肉标准化专利工艺系统，实现营养精准配比，并推出“0压乳系列高鲜肉猫粮”新品全家福，包含烘焙粮、主食冻干和主食罐三大系列，匹配幼猫、成猫和大龄猫三类需求。2）厨房食品：根据Bloomberg，10月11 日CBOT大豆期货价格周环比-3.1%至1,005.5 美分/蒲式耳。

    　　估值与建议

    　　看好景气修复、科技升维和国货突围下农业龙头市占率提升：1）畜禽产业链：推荐具备管理、资本和科技优势龙头，生猪推荐温氏、牧原、德康、巨星、新希望、唐人神、中粮家佳康、天康；饲料推荐海大；肉禽推荐圣农；动保推荐瑞普、生物股份、普莱柯、中牧、科前。2）种植产业链：看好种业振兴变革机会，推荐隆平、登海、荃银。3）消费产业链：看好国货宠食龙头崛起及厨房食品盈利修复，推荐乖宝、中宠、佩蒂、金龙鱼。

    　　风险

    　　原材料价格波动、动物疫病风险、恶劣天气、食品安全风险。

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