海通证券开放式基金周报：均衡偏成长风格配置 重视科技制造主题基金

　　投资要点：

    　　上周市场回顾：A 股回调，半导体、非银金融、银行等行业表现领先。上周（20241008-20241011），前期获利盘回吐压力增加叠加投资者情绪降温，市场回调。结构性机会方面：首先，10 月9 日台积电公布9 月营收报告同比大增39.6%。此外英伟达Blackwell 芯片将于四季度大量出货，AMD 发布新款AI 芯片产品，叠加国内“以旧换新”政策补贴，半导体芯片行业逆市上涨；其次，前期市场放量大涨带动券商预期利润提升，叠加板块估值处于低位，本周非银金融板块整体跌幅相对较小；再者，随着市场回调，投资者情绪降温，短期避险需求增加，银行股相对偏强。债市方面，由于股市大幅波动，叠加市场仍在观望后续财政等一批增量政策，债市呈现震荡走势。海外市场中，大行率先公布财报显示业绩超出分析师预期，或表明美国经济已经实现所谓“软着陆”，美股再创新高。大宗商品方面，由于中东局势升温，油价金价上涨。

    　　上周基金市场回顾：重仓半导体行业的基金表现较优。股混基金中，上周股票型基金下跌3.14%，个基方面，全周部分重仓半导体行业的基金表现较优。指数基金中，半导体芯片主题产品表现较好。债券基金中，上周债券型基金下跌0.18%，权益资产涉及半导体的偏债债基表现较优。纯债基金中，部分重配长久期利率债的产品表现较好。QDII 基金中，部分主投石油天然气、芯片半导体等主题基金表现较优。

    　　未来投资策略：均衡偏成长风格配置，重视科技制造主题基金。股票基金方面，根据海通策略团队在《震荡期中如何选结构》中的观点，随着成交量降温，市场或已步入震荡阶段。往后看，财政力度或是本轮行情深化升级的关键。结构上，科技及中高端制造或是中期主线，具体可以关注基本面更优的科技制造、以及兼具供需优势的中高端制造。从基金投资的角度来看，建议均衡偏成长风格配置，重视科技制造主题基金，关注基金经理的选股能力以及风险控制能力。

    　　债券基金方面，根据海通固收团队在《关注信用债配置窗口》中的观点，本轮信用债快速调整后性价比凸显，信用利差位于较高历史分位数水平，票息确定性较高，短期优先关注中短端中高等级品种修复机会，市场平稳后配置性机构可加大配置力度。化债政策加码，城投债安全性增强，可控久期适度资质下沉挖掘收益。从基金投资的角度，建议关注主要配置中短端中高等级信用债的产品，并关注适度资质下沉的机会。

    　　基金市场最新动态

    　　风险提示：本报告业绩回顾部分是基于基金历史表现进行的客观分析点评，涉及的基金不构成投资建议；投资建议部分，需要警惕货币政策、证券市场相关政策的不确定性以及人民币汇率波动影响。

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