煤炭开采行业周报：铁水产量快速回升 三峡出库流量延续低迷

　　基本面、政策面共振，煤炭股迎来布局良机。（1）9 月24 日，国新办举行新闻发布会，中国人民银行行长潘功胜在会上表示，央行将向商业银行发放股票回购增持再贷款，再贷款利率为1.75%（实际商业银行对客户发放的利率在2.25%左右），首期3000 亿，如果用的好可以追加；（2）对于高股息率的公司，这一政策有助于大股东以较低成本增持股份，从而可能提高分红率，吸引更多追求稳定收益的投资者；（3）近期煤价持续上涨，基本面预期逐步改善。

    　　港口、坑口煤价本周维持平稳。（1）本周（10.7-10.13）秦皇岛港口动力煤平仓价（5500 大卡周度平均值）为864 元/吨，环比-3 元/吨（-0.38%）；（2）陕西榆林动力混煤坑口价格（5800 大卡）周度平均值为730 元/吨，环比+0 元/吨（+0.00%）；（3）澳大利亚纽卡斯尔港动力煤FOB 价格（5500 大卡周度平均值）为92 美元/吨，环比+2.58%；（4）欧洲天然气期货结算价（DUTCHTTF）为40 欧元/兆瓦时，环比-3.11%；（5）布伦特原油期货结算价为79.04美元/桶，环比+1.27%。

    　　铁水产量快速回升，三峡出库流量维持5 年同期低位。（1）本周110 家样本洗煤厂（约占全国洗煤厂焦原煤入洗产能50%）开工率为68.5%，环比-1.3pct，同比-7.5 pct，当前仍处于5 年同期低位水平；（2）本周247 座高炉产能利用率为87.51%，环比+1.90pct，同比-4.42pct，日均铁水产量233.13万吨，环比+2.2%，同比-5.2%；（3）本周28 个主要城市平均最高气温为21.80 ℃，处于同期中位水平；（4）本周三峡出库流量为7207 立方米/秒，环比-3.19%，同比-52.23%。

    　　钢厂、焦化厂煤炭库存处于极低水平。（1）截至10 月12 日，秦皇岛港口煤炭库存516 万吨，环比-5.32%，同比+0.98%，处于同期高位水平；（2）截至10 月12 日，环渤海港口煤炭库存2406.7 万吨，环比+1.60%，同比+0.57%；（3）截至10 月11 日，独立焦化厂炼焦煤库存772.50 万吨，环比+5.42%，样本钢厂炼焦煤库存734.63 万吨，环比+1.91%，当前均处于同期低位水平；（4）截至10 月12 日，110 家样本洗煤厂精煤库存185.69 万吨，环比-2.37%，同比+58.66%。

    　　投资建议：当前煤炭行业基本面短期无忧，回购再贷款相关的政策有利于高股息板块估值提升，我们认为在基本面、政策面共振下，煤炭股迎来布局良机，推荐陕西煤业，建议关注市净率低于1 的上海能源等。

    　　风险分析：经济失速下滑；水电出力超预期；海外煤价大幅下跌；政策实施力度不及预期。

声明：

1. 风险提示：以上内容仅来自互联网，文中内容或观点仅作为原作者或者原网站的观点，不代表本站的任何立场，不构成与本站相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。本站竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此本站不做任何保证和承诺。
2. 本站认真尊重知识产权及您的合法权益，如发现本站内容或相关标识侵犯了您的权益，请您与我们联系删除。