基于价量数据的非线性模型(2024年第26期)：短期信号仍偏积极 但博弈情绪加重

　　本报告导读：

    　　10 月8 日市场大幅高开后，短期炒作资金退潮，市场重归理性状态，短期的超调或为进场时机，但本次回调后预期指数级上涨行情难再，市场分歧迅速加大的背景下建议关注红利+科技成长的“哑铃策略”。量化信号方面，截至2024 年10 月11 日，中短期信号出现背离，短期信号依旧维持看多区间，而中期信号转弱，市场博弈情绪加重。

    　　投资要点：

    　　短期市场回调 后不必过于悲观，但全面上涨行情可能不再，建议关注红利+科技成长的“哑铃策略”。10 月8 日市场大幅高开后，短期博弈资金与套利资金共同交易导致指数快速回调，情绪快速降温后市场重新评估政策力度。根据10 月12 日财政部新闻发布会后的市场态度来看，整体态度偏积极，因此在市场快速回调后我们认为短期不必过于悲观。但值得注意的是，在市场回调过程中证券账户开户数量开始逐渐回到节前水平，本次回调后预期全面上涨行情不在，板块将出现分化，建议构建“哑铃策略”，重点关注：（1）受益于化债的央国企中字头板块；（2）受益于流动性带来股指扩张的科技成长风格。

    　　短期量化信号方面，目前仍属于看多区间。风格上，中证1000、创业板、科创100 等弹性较大的中小市值宽基指数多头信号仍然更强，目前不宜恐慌。

    　　中期量化信号有所减弱：前期上涨较多的消费、基建、金融板块信号减弱速度较快，而受益于流动性带来估值扩张的科技指增板块信号相对较强。

    　　价量择时模型介绍：我们基于纯价量数据，针对各类A 股宽基指数、行业指数，分别构建基于未来1 周与未来一个月的择时信号模型。模型的核心思想是：利用机器学习方法，识别指数价量形态信息对未来行情的指示性规律，以此为基础辅助对后续市场的走势判断。

    　　风险提示：基于价量信息的量化策略仅在弱有效市场下具有超额收益，随着市场成熟投资者增加，量化策略存在超额收益下降甚至失效的风险。本报告结论完全基于公开的历史数据进行计算，模型结果仅表示不同风格及行业预期未来相对强弱情况，不代表点位预测，不代表未来宽基指数和行业指数整体走势的判断，亦不构成投资收益的保证或投资建议。本报告不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。此外，量化模型回溯时未考虑交易成本，使用时需特别注意。本报告仅从量化模型推导得出，与研究所策略观点不重合，有关研究所策略团队对报告所述板块的观点，请参考相关策略报告。

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