食品饮料周报(24年第42周)：部分酒企放缓市场节奏 餐饮供应链或将率先受益政策催化

　　本周（2024 年10 月7 日至10 月13 日）食品饮料板块-7.52%，跑输上证指数3.96pct。本周食品饮料板块涨幅前五分别为万辰集团、西部牧业、舍得酒业、东鹏饮料和天味食品。

    　　白酒：板块股价回调，关注三季报基本面质量。短期需求压力客观存在，酒企聚焦组织优化和品牌建设。五粮液10 月8 日公告总经理换新，华涛接任蒋文格担任股份公司总经理，华涛现任宜宾市城市和交通建设投资集团有限公司党委书记兼董事长，预计后续主要负责公司生产经营事宜，本次人事调整有望促进治理结构改善。老白干酒10 月10 日公告拟吸收合并全资子公司丰联酒业（对报表端无影响），本次吸收合并压缩股权层级，有利于提升管理效率。本周飞天茅台批价下跌，普五、国窖批价持平。据公众号“今日酒价”，2024 年10 月13 日原箱茅台批价2300 元/瓶，较上周下跌130 元；散瓶茅台批价2240 元/瓶，较上周下跌70 元，虹吸效应下旺季后消费需求回落，叠加国庆节后部分地区发货，本周批价下降较多。本周普五批价930 元/瓶，较上周持平，高度国窖1573 批价870 元/瓶，较上周持平。本周白酒指数下跌8%，板块进入情绪面与基本面博弈阶段。个股推荐方面，优选业绩能见度较高的五粮液、贵州茅台，今年业绩兑现确定性较强、品牌势能向上的迎驾贡酒、今世缘等，以及改革成效逐步显现、股息率性价比较高的口子窖，关注积极去化渠道包袱、右侧弹性较大的泸州老窖、山西汾酒。

    　　大众品：双节表现分化，政策加码预期修复，餐饮供应链或将率先受益。啤酒：双节动销反馈偏淡，政策加码有望促进啤酒行业企稳改善，坚守高业绩确定性个股，短期把握超跌龙头估值修复。速冻食品：餐饮需求短期高峰，关注旺季动销边际改善。休闲食品：渠道谨慎备货礼盒产品，零食企业间表现仍有分化。调味品：双节餐饮渠道表现较好，政策加码预期修复。乳制品：

    　　龙头乳企双节合计小幅增长，政策加码有望改善长端渗透率。软饮料：旺季过后竞争有望边际转弱，龙头东鹏业绩预告再超预期。

    　　投资建议：本周推荐组合为五粮液、贵州茅台、迎驾贡酒、今世缘、口子窖等。

    　　风险提示：需求恢复不及预期，成本大幅上涨，行业竞争加剧。

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