电气设备行业周报：特斯拉“WE ROBOT”发布会亮点回顾

　　周专题：特斯拉“We，Robot”发布会亮点回顾特斯拉召开主题“We，Robot”新品发布会，相继推出CyberCab（无人驾驶出租车）、RoboVan（无人驾驶厢式货车），并展示新版Optimus 机器人最新进展。CyberCab 配备双门双座和无线感应充电，没有方向盘、踏板及任何制动系统，兼具高安全与低成本特性。马斯克表示，单车成本低于3 万美元（约合21.2 万元），未来规模化生产后Cybercab 的运营成本降到20 美分/英里，预计在2026-2027 年实现大规模量产。另外，推出的RoboVan 可广泛应用于商用出行、私人出行、校车或货物运输等领域，针对高乘客密度的城市交通，但量产时间未定。此外，直播中展示新版Optimus 机器人，在关节灵活度和动作协调性得到显著提升，使用场景延拓。

    　　风光储：盈利底部加速出清，重申底部向上机会风电方面，重点推荐板块投资机会：中报业绩压力释放，下半年国内海风交付逐步起量，并且海风陆续推进形成催化；陆风风机招标量实现较快增长且价格企稳，海外也有望成为重要增量。

    　　光伏方面，逆变器非欧美市场爆发和欧洲库存改善是核心驱动因素，下半年出货环比增加确定性较强，有望带来行情催化；主链及辅材核心矛盾仍在于供需，估值低位、悲观预期充分、政策有望出台背景下，两福、低估值的组件龙头企业阿尔法值得关注。投资上，继续看好底部向上机会，推荐逆变器（大储、新兴市场爆发）、辅材（排产改善可期）、一体化（盈利反转）及新技术标的。

    　　储能方面，2024 年以来海外大储多市场共振景气持续加速，H2 出货旺季有望贡献较大业绩弹性，仍是景气度最高的板块；欧洲户储去库及终端需求不景气、国内大储降价仍是压制该细分板块的主要因素，拐点取决于核心矛盾的解决。

    　　新能源车：需求趋势向好，产业链的价格和盈利修复虽迟但到近期板块累积诸多利好，短期积极信号频现，长期空间确定性高。短期，国内渗透率持续攀升、海外大储显著上行、欧美车市边际改善，构成行业的景气基础；盈利方面部分环节虽仍有降价，但高压实铁锂等溢价稳定，6F 在季度末也有价格边际反弹。中长期来看，需求复合增速仍将维持15%-20%，海外大储、欧美车市和国内动力同频共振；此外行业供给扩张放缓已经明确，需求增长消化过剩产能，产业链的价格和盈利修复虽迟但到；全球化和科技成长属性打开业绩增量和超额盈利。继续看好锂电产业链龙头公司。

    　　电力设备：重点推荐下半年电网业绩、订单增长提速电网方面，2024 年1-8 月投资同比增长23%；并且今年国网全年电网投资将同比增长超过10%，行业景气度得到持续验证。当前时点，我们认为中报业绩的担忧已经充分体现，下半年部分赛道有望迎来业绩、订单的增长加速：1）特高压，今年上半年直流项目尚未交付，下半年开始预计部分项目陆续交付，边际增长加速具备支撑。2）数字化，人工智能相关的应用和需求持续释放，下半年招标有望放量。3）出口方面，随着运力压力缓解，预计企业海外收入有望确收节奏加快，推动业绩加速。9 月制造业PMI 有所修复，自动化建议重视潜在拐点。

    　　风险提示

    　　1、行业需求低于预期；

    　　2、市场竞争加剧风险。

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