商用车行业动态报告：ROBOVAN：TESLA发布会的超预期：自动驾驶从TAXI向VAN领域延伸 提效降本、中美共振

　　核心观点

    　　10月11日，特斯拉在发布Robotaxi以外，超预期的发布了Robovan，意味着Robotaxi技术在商用领域的进一步延伸，robotaxi从taxi向van进行延伸，进一步拓展了商用领域作为生产工具的价值。

    　　从产品来看，Robovan与Robotaxi技术同源，但是应用场景有较大差异：同城货运与Robotaxi 主要应用场景均为城区道路，技术栈重合度高，当前Robotaxi技术可在得到复用。

    　　Robovan属to G/to 大B 业务，Robovan后期运营可延展成面向快递商超等to 小B/to C 业务，且同时可覆盖载客业务。目前Robovan商业模式类似Robotaix，整车+技术+运营三方合作。

    　　Robovan相较于Robotaxi覆盖场景更广泛，可应用于载人和载货场景，综合运营效率更高；预计2035年L4和L5渗透率可达12.5%，Robovan销量约3.75万辆，市场空间可达375亿元。

    　　内容摘要

    　　10月11日，特斯拉在发布Robotaxi以外，超预期的发布了Robovan，意味着Robotaxi技术在商用领域的进一步延伸。同时在国内，taxi领域，萝卜快跑、文远知行、小马智行等获得了robotaxi牌照，今年5月文远知行获得在广州许可证在指定区域进行货运车无人驾驶测试，这是中国L4自动驾驶送货车辆的首次无人驾驶测试。意味着中美共振，robotaxi从taxi向van进行延伸，进一步拓展了商用领域作为生产工具的价值。

    　　从产品来看，Robovan与Robotaxi技术同源，但是商用场景更深，生产工具属性更为纯粹：Robovan与Robotaxi 技术栈重合度高，但Robovan在应用领域进一步延伸，从载人向载人/货拓展。2）Robovan 落地难度或易于Robotaxi： Robovan 主要应用场景为载物/载人，相比Robotaxi场景进一步延伸，生产工具属性更为纯粹，对乘坐舒适性要求相对较低。Robovan 的部分运行路线相对固定，物流、快递、固定路线场合都可以适用。

    　　Robovan属to G/to B 业务，下游为运营商，有明确的销售对象，比如文远与江铃推出的Robovan是与中通快递达成战略合作，用于同城的快递物流。

    　　Robovan的商业模式有望中美共振：1） 特斯拉发布会现场展示Robovan大超预期，从现场展示来看，特斯拉展示Robovan目前展示了客运的功能，双排、对坐的布局，配备大尺寸侧滑门，可搭载20人，大规模生产后出行成本有望降至每英里10-15美分。2）国内，21年9月，文远知行、江铃汽车合作推出首款L4 Robovan，24年5月开始在广州进行货运无人驾驶测试。

    　　根据文远知行，27年，Robovan在部分地区相比人工运输可以降低45%的运营费用，产业趋势确定：目前文远知行Robovan意向订单已经超过一万台，优势明确：1）效率更高：Robovan相较于Robotaxi覆盖场景更广泛，可应用于载人和载货场景，夜间为载人业务量低谷期，但不影响载货业务，综合运营效率更高；2）费用更低：根据文远知行招股书，以新加坡市场为例，预计2027年Robovan相比人工运输可降低45%的运营费用。3) 显著提升物流运输的安全性与效率。根据美国机动车部的数据，L4车辆2021 年平均每1 亿英里行驶发生不到100 起车祸，而人类驾驶员每1 亿英里发生500 多起车祸。4）Robovan的广泛应用将推动物流行业向绿色低碳转型，有助于实现全球碳减排目标。根据Frost&Sullivan预测，预计2035年L4和L5渗透率可达12.5%，按照轻客总销量30万计算，预计2035年Robovan销量约3.75万辆，参考Robotaxi价格，按100万ASP估算，预计2035年市场空间可达375亿元。

    　　投资建议：推荐主机厂：江铃汽车（与文远知行合作打造Robovan产品已投入试运营，具备先发优势）；上游零部件供应商：德赛西威、经纬恒润、拓普集团、科博达等。

    　　风险提示

    　　地方试点进展不及预期风险：Robovan商业化需要经过道路测试、示范应用、商业化试点多个阶段，测试里程长，耗时久，要求高，需要企业长时间、大规模的投入。若车企减少测试投入、出现交通事故、连续恶劣天气都将可能影响地方试点的进展。

    　　自动驾驶技术发展不及预期风险：目前自动驾驶技术仍处于研发阶段，Robovan对自动驾驶的技术要求高，需要通过不同道路工况、不同道路情景的测试，若智能驾驶技术研发进度不及预期，可能造成Robovan商业化进展延缓。

    　　政策落地不及预期风险：工信部支持L3级及更高级别的自动驾驶功能商业化应用，我国部分城市已经支持满足条件的L3自动驾驶上路，但后续发展仍需要相关政策的尽快落地和支持，若政策落地不及预期，可能对Robovan乃至自动驾驶造成影响。

声明：

1. 风险提示：以上内容仅来自互联网，文中内容或观点仅作为原作者或者原网站的观点，不代表本站的任何立场，不构成与本站相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。本站竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此本站不做任何保证和承诺。
2. 本站认真尊重知识产权及您的合法权益，如发现本站内容或相关标识侵犯了您的权益，请您与我们联系删除。