食品行业周报：关注景气度较高的零食行业与有细分领域新机会的速冻食品

　　板块周度表现：本周（2024.10.05-2024.10.11）食品饮料（中信）指数/食品（中信）指数/沪深 300 指数涨跌幅分别-7.52%/-6.09%/-3.25%；本周涨幅靠前的个股为中国旺旺(+4.91%)/天味食品(+3.36%)/安琪酵母(+2.09%)，跌幅前五个股分别为青海春天(-14.47%)/周黑鸭(-14.35%)/千味央厨(-12.86%)/良品铺子(-12.84%)/华统股份(-12.75%)。

    　　休闲食品：三只松鼠发布三季度业绩预告，Q3 实现归母净利润4,810 万元–5,200 万元，同比增长200.45%–224.81%，实现扣非净利润3,400 万元–4,100 万元，同比增长176.65%–233.60%。公司实现业绩同比高速增长主要因坚定贯彻“高端性价比”总战略，持续重点推进“业务、供应链和组织”三大结构性变革：1）夯实“D+N”全渠道协同打法，聚焦分销105 款日销品打造并完成首轮铺市，市场反响良好。全渠道营收持续增长，规模效应下整体费率持续优化。2）推进“一品一链”供应链持续创新升级，产品竞争力进一步强化，整体毛利率稳定。3）推动组织变革，构建小而美经营体“品销合一”网络型组织，进一步激活组织潜能，有效抓住动态市场机会，释放增长潜力。

    　　速冻食品：速冻品类中，烤肠细分赛道目前仍处在发展初期到中期的阶段，目前主要依靠烤肠机销售，占整个销售渠道的80-90%，都是去掉包装后热加工销售，品牌露出很难，消费者很难形成品牌认知。但伴随近年空气炸锅渗透率提升及直播带货兴起，烤肠品类有望进入发展新阶段，向着健康、功能性产品迈进，小包装、家庭消费产品占比提高。细分行业赛道趋势渐起，建议关注相关头部速冻食品供应商。

    　　调味品：安琪酵母近期公告，拟与印度尼西亚PT.Tunas Baru Lampung Tbk（简称印尼三安公司）共同出资在印度尼西亚楠榜省设立子公司并购置土地，投资建设酵母制造项目，印尼子公司由安琪持股80%，印尼三安公司持股20%。设立印尼子公司有助于优化公司海外酵母生产布局，进一步加强安琪对印尼酵母市场开发，快速响应亚太酵母市场增长需求，提升海外市场竞争力。

    　　烘焙及茶饮原料：海融科技发布关于部分募投项目延期、变更的公告，其中“奶油扩产和升级建设项目”达到预定可使用状态时间将从2024 年12 月31 日调整至2025 年6 月30 日。“果酱扩产和升级建设项目”“冷冻烘焙工厂建设项目”“科技研发中心建设项目”“冷藏库建设项目”的达到预定可使用状态时间从2024 年12 月31 日调整至2025 年6 月30 日。延期主要因场所建设部分配套工程尚未完成建设，预计无法在原计划内达到预定可使用状态。

    　　投资建议：短期建议关注行业较为景气的零食板块：劲仔食品(003000，买入)、盐津铺子(002847，买入)、甘源食品(002991，增持)、三只松鼠(300783，未评级)、好想你(002582，未评级)；建议同时积极关注细分领域趋势渐起的速冻板块：千味央厨(001215，增持)、安井食品(603345，增持) ；三季度业绩或表现稳定的安琪酵母(600298，买入)，海融科技(300915，买入)。

    　　风险提示

    　　原料成本上涨、行业竞争加剧、突发性食品安全事件等

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