新能源板块行业信息点评：利好政策频出 国内大储市场前景广阔

8 月大储新增装机2.78GW，同环比快速增长。根据EESA 储能云公众号，（1）装机量：8 月，国内源网侧储能新增装机量为2.78GW/7.70GWh，同比增长34.5%，环比增长12%。1-8 月源网侧储能累计装机量为18.8GW/ 47.25GWh；（2）招标：8 月，国内储能招标规模达7.22GW/16.8GWh（未包含7.2GWh集采框采），其中电网侧独立储能招标规模5.76GW/13.16GWh，占比78%。

    利好政策密集出台，装机规划已达85GW+。2024 年，新型储能首次被写入《政府工作报告》，相关部委陆续发布了《关于加快推动新型储能发展的指导意见》、《加快构建新型电力系统行动方案（2024—2027 年）》等重磅文件，为行业发展提供了有力政策保障。根据国务院印发的《2024—2025 年节能降碳行动方案》，十四五新型储能发展目标由30GW 提升至40GW 以上。根据中关村储能产业技术联盟公众号，截止2024 年7 月，全国已有26 个省市制定了到2025年的新型储能装机目标，总规模达到86.6GW，远超《2024—2025 年节能降碳行动方案》制定的40GW 目标。

    储能行业发展空间广阔。储能行业在2023 年迎来了装机规模的爆发式增长，我们认为未来随着技术的持续进步和政策的大力支持，增长态势有望延续。根据海博思创招股说明书，CNESA 预测在保守场景下，2027 年新型储能累计规模将达到97.0GW，2023-2027 年复合年均增长率为49.3%；理想场景下，预计2027 年新型储能累计规模将达到138.4GW，2023-2027 年复合年均增长率为60.3%。

    技术+品牌+规模壁垒较高。根据海博思创招股说明书，储能行业的进入壁垒较高。技术壁垒：储能系统的开发需要积累大量的电芯使用数据，因此对于新进入的厂商而言，突破相关核心技术往往需要较长时间的制造经验和项目经验积累；品牌壁垒：储能行业中，具有良好品牌知名度的企业能够凭借品牌声誉、项目经验和产品质量在市场中获得更多的信任和认可，并通过优质的产品和售后服务不断提高产品销量和市场份额，进一步巩固自身品牌地位；规模壁垒：

    新进企业从产线建设到稳定交付的周期相对较长，因此对抗风险能力要求较高，中小企业易被挤出市场，同时头部企业通常议价能力较强，在价格、数量、信用政策等方面具有竞争优势。

    投资建议。我们认为国内大储行业是伴随新能源快速发展而崛起，当前新能源已具备较大规模，对于储能的需求也日益增加，国内大储行业处于快速成长的初期阶段；格局方面，我们认为储能是电力稳定运行的保障，随着储能商业化成熟度的提升，技术与品牌壁垒将明显提升，龙头企业有望获得长期的增长。

    头部储能集成企业通过规模化可实现一定的成本优势，从而在市场竞争中处于优势地位。建议关注阳光电源、上能电气、南网科技、威腾电气、华自科技、盛弘股份、科华数据、英维克、申菱环境、同飞股份、海博思创（拟上市）。

    风险提示。下游需求不及预期，新技术发展速度不及预期。

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