机械设备行业周报：政策逐步加码 重视市场拐点

政策逐步加码，重视市场拐点。9月份，随着一系列重磅会议的落地，政策面出现显著变化。2024 年9月24日，国新办举办新闻发布会，中国人民银行行长潘功胜、国家金融监督管理总局局长李云泽、中国证券监督管理委员会主席吴清介绍金融支持经济高质量发展有关情况。会议提出一揽子政策，包括降低存款准备金、降低存量房贷利率和统一房贷最低首付比例、创设新的货币政策工具支持股票市场稳定发展等。2024年9月26日，中共中央政治局召开会议。会议强调，要加大财政货币政策逆周期调节力度，保证必要的财政支出，切实做好基层“三保”工作。万得全A指数在2021年见顶后已经调整超过2年，当前政策转向或预示中期拐点已至。建议关注：1）以自动化、工程机械为代表的顺周期板块；2）前期回调幅度较大、估值较低的板块，如光伏设备。

    工程机械板块需求良好，产品系列向上突破。8月挖机销量同比+11.8%，装载机销量同比+15.3%，压路机销量同比+11.5%。三一重工公告8月销售情况，国内小挖销售台量同比增长51%、中挖增长44%、大挖持平。海外小挖销售台量同比增长16%、中挖增长32%、大挖增长63%。工程机械板块在去年低基数效应下，下半年业绩有望明显改善。中国企业的产品系列也逐渐向高端化发展。比如矿用挖掘机由于吨位大、运行时间长、可靠性要求高，一直以海外厂商为主，是国内厂商之前没有突破的高端领域。8月，徐工集团获得西芒杜铁矿石项目设备供应合同。9月临工的矿用挖掘机批量发送至东南亚矿山客户。矿山装备将会是国产企业未来重要的增长点。

    叉车格局清晰，海外需求稳定，估值仍有优势。8月叉车国内销量-4.7%，海外销量同比+11.6，海外需求仍然旺盛。预计随着政策逐步落地，国内需求逐步回暖。海外需求有所分化，欧洲地区销量相对疲弱，但整体影响可控。从凯傲新增订单均价来看，二季度均价止跌回升。

    HJT的GW级产线目前进展顺利。通威股份公司1GW HJT中试线平均功率已突破735W（210-66版型），整线A级率超过97%，碎片率低于0.5%，产线稼动能力已接近理论产能的100%。GW级产线的顺利运行预计会降低HJT非硅成本约3分钱，将极大的推动HJT进入量产阶段。另外，我们认为高功率带来的高溢价是HJT商业化的必要条件。关注年底HJT量产组件功率能否突破740W。

    　　风险提示

    　　1、海外需求不及预期。

    　　2、房地产疲弱，国内需求不及预期。

    　　3、原材料价格上涨可能影响企业利润。

    　　4、贸易摩擦可能给企业的经营带来风险。

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