国防军工行业周报：韩国七年来首次举行远程导弹演习 欧盟协议对乌提供350亿欧元贷款

　　板块行情：20241008-20241011，国防军工板块（SW）下跌2.48%，在31 个一级行业中，排在第8 位。年初至本周最后一个交易日收盘，国防军工板块（SW）下跌0.10%，在31 个一级行业中，排在第12 位。

    　　行业估值：当前国防军工板块（SW）的PE-TTM 估值为57.89x，低于3 年历史估值均值-1x 标准差（58.25x），板块估值较低。细分来看，航空、陆装、信息化子行业估值水平低于3 年历史子行业估值水平均值-1x 标准差；航天、新材料子行业估值水平介于3 年历史子行业估值均值-1x 标准差与估值均值之间，舰船子行业估值水平介于3 年历史子行业估值均值与估值均值+1x 标准差之间。

    　　个股行情：本周涨幅靠前的个股为睿创微纳（+17.55%）、中船应急（+13.45%）、天和防务（+11.13%）、国科天成（+10.36%）、中航电测（+9.59%）。年初以来涨幅靠前的个股为光启技术（+82.62%）、迈信林（+62.80%）、安达维尔（+45.28%）、中国船舶（+36.54%）、纳睿雷达（+34.46%）。

    　　行业动态：本周韩国空军进行了“金牛座”远程空地导弹的实弹演习，这是韩国七年来首次举行此类演习；欧盟达成协议向乌克兰提供350 亿欧元贷款，该协议还包括一项贷款合作机制，支持乌克兰偿还这批贷款；以军10 月10 日袭击了黎巴嫩南部3 处联合国驻黎巴嫩临时部队阵地。

    　　行业数据：造船方面波罗的海运费指数：干散货（BDI）本周下跌6.17%；波罗的海运费指数：原油（BDTI）本周下跌2.26%；波罗的海运费指数：成品油（BCTI）本周价格上涨7.65%；中国出口集装箱运价指数（CCFI）本周下跌9.85%；造船钢材价格本周保持不变；9 月新造船价格指数在高位保持上涨0.18%。军工原材料方面，本周海绵钛价格较上周保持不变，丙烯腈价格较上周下跌0.58%，LME3 个月镍价较上周上涨0.39%。

    　　行业周观点：本周军工板块表现跑赢沪深300。我们认为，提升国防建设的需求长期存在，同时在国际军贸、军转民领域需求的牵引下，国防军工行业有望继续保持高景气度，长期维持增长态势。随着《军队审计条例》新修订后发布等行业事件的落地，以及二十届三中全会对于相关产业链发展的相关工作部署，板块关注度有望迎来阶段性提升。

    　　投资建议：建议沿防务建设、技术延伸两条主线进行投资布局。国防建设主线，推荐海空军装备、无人装备核心标的中航沈飞、中航西飞，关注中船防务。技术延伸主线，看好军贸及高端制造业务出海，推荐中国船舶、中国船舶租赁（H）、广东宏大、航天彩虹；看好军工新材料、卫星技术、3D 打印技术等在防务以外如低空经济、消费电子等领域的应用前景，推荐中科星图、成都华微、华曙高科、苏试试验、钢研高纳、航材股份、华秦科技、派克新材，关注火炬电子。

    　　风险分析：国际政治形势变化对军工行业发展产生影响的风险；防务装备市场竞争加剧的风险；防务装备研制进度不及预期的风险。

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