财政部最新政策点评：从配置资源到配置风险

　　国新办召开发布会介绍“加大财政政策逆周期调节力度、推动经济高质量发展”有关情况。财政部提出，将在近期陆续推出一揽子有针对性增量政策举措。当下，全球产业链、地缘政治格局动荡增加均衡脆弱性，新一轮工业革命引发经济增长曲线形变。支柱产业、增长模式、人口红利等诸多外部因素的切变，促使未来财政政策增量扩容，将从以往“粗放举债”转向从“风险出清+循环修复”两条主线精准出发，重塑国内经济增长新平衡，从而实现对国民经济运行的整体风险托底。

    　　财政框架的范式变革

    　　传统理论中，财政政策通过调整政府收支影响宏观经济均衡状态。现实中，当前全球政经格局、国内产业转型、工业技术革命等外部要素均发生明显变化，与理论分析框架的诸多假设前提偏离度明显加大。受此影响，“粗放举债”的传统财政政策实施效果被逐步削弱，传统财政框架面临调整。

    　　新政策框架：共性风险最小化

    　　本轮财政政策重要主线在于推动高质量发展中的共性风险最小化。面临内外宏微观共性风险冲击时，亟待实施一揽子财政政策兜底上述共性风险，引导发展要素向确定性预期收敛，促使生产函数再次定型，经济增长最优路径重新形成。为实现上述目标，关键在“两出清、两循环”。即加快地方政府债务出清与房地产领域风险出清，在宏观层面修复存量与增量循环，在微观层面修复企业估值循环。

    　　未来政策组合目标：从资源配置到风险配置

    　　以公共品支出改善微观风险治理结构，以债务工具扩容加快存量风险出清、承载科创战略性风险，实现牵引经济增长。一是推动公共产品迭代，促进风险治理优惠；二是发挥“兜底”作用，改善未来风险预期；三是凝聚新质生产力，实现生产函数升级形变；四是做好民生保障，提升群体风险承受能力。

    　　风险提示

    　　1、 产业转型不及预期；

    　　2、 政策出台不及预期。

声明：

1. 风险提示：以上内容仅来自互联网，文中内容或观点仅作为原作者或者原网站的观点，不代表本站的任何立场，不构成与本站相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。本站竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此本站不做任何保证和承诺。
2. 本站认真尊重知识产权及您的合法权益，如发现本站内容或相关标识侵犯了您的权益，请您与我们联系删除。