GIL行业深度研究报告：大容量、高安全的GIL输电 有望给特高压项目带来新的增量

　　GIL 是一种大容量、高安全、长寿命的输电方式。GIL（ Gas-InsulatedTransmission Lines）是气体绝缘输电线路，主要有备容量大、安全性高、使用寿命长（50 年以上）、易维护、电磁辐射小的优势。从成本上来看，GIL 因一般采用隧道管廊敷设，初始土建成本较高，但电压等级越高其成本劣势越小，从全生命周期来看，在特定场景的大容量输电上能够更加经济；在应用场景上，GIL 开始早先主要应用在大型核电站、水电站，现在正在逐步拓展到输电网、工业、城市电网等领域。

    　　特高压线路跨江廊道或将紧张，GIL 管廊穿江有优势，有望给特高压项目带来新的设备增量。作为长距离跨区域配置电能的特高压线路，其线路穿越江河、山岭是常态，随着特高压项目建设提速，输电线路跨越长江的廊道资源或将更加紧缺。相比架空线路，GIL 管廊方案对江面航道和生态环境的影响明显更小，GIL 方案未来将有望在复杂地形被更多应用。目前国内已有苏通GIL 管廊（1000kv）首个特高压线路穿江成功案例，新增特高压项目中甘肃-浙江、浙江交流环网均有涉及GIL 管廊规划，我们预计使用GIL 管廊（单线路仅考虑受端建设一个GIL 管廊）有望给特高压项目设备招标带来5-10 亿元的增量。

    　　特高压GIS 供应商将受益，预计行业竞争格局优质。GIL 与GIS 技术同源，行业GIL 供应商大部分为GIS 企业，GIL 设备有望给GIS 企业带来纯增量市场。市场格局方面，GIL 产品质量固然重要，但我们认为核心壁垒是GIL 设备的工程设计、基建、安装以及设备供应商的过往业绩积累。参考超高压和特高压GIS，高电压等级的GIL 供应商数量不会很多，同时考虑到GIL 对工程技术要求更高，预计其竞争格局更优，盈利水平也将保持高位。

    　　投资建议：特高压项目建设提速，GIL 管廊在穿越复杂地形时更具优势，有望在部分特高压项目输电的局部地带（如跨江）的架空线路进行替代，GIL 设备价值量和盈利能力高，有望给特高压项目招标带来新增量，对于GIL 设备供应商而言也有望增量受益，建议关注：平高电气、中国西电、长高电新、安靠智电。

    　　风险提示：特高压项目建设开工不及预期；GIL 技术推广不及预期；行业竞争加剧。

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