宏观周报：美国9月CPI略超预期 国内延续弱现实强预期

　　海外方面，美国9月CPI、核心CPI均超预期，但仍在降温的趋势中，结构上看核心商品、核心服务持续回落，粘性较强的住房通胀显著降温。与此同时，最新初请失业金人数录得25.8万人，创下一年多新高，但或受飓风影响，市场后续消化偏弱的就业数据。目前市场交易11月降息25BP预期升至90%，12月升至84%。上周美元指数突破103关口后回落，10Y美债利率升至4.11%，美股震荡走强，降息预期及供给扰动带动有色、贵金属反弹，WTI原油大幅回落后反弹至75美元。本周关注美国9月零售、欧央行议息会议。

    　　国内方面，延续“弱现实、强预期”格局，9月CPI、PPI均超预期回落，值得关注的是核心CPI同比持续回落至0.1%历史极低水平，表明目前居民端消费依旧承压，CPI主要受波动较大的食品项支撑为正；PPI连续2月再度回落至-2.8%，表明工业品涨价动能较弱，企业盈利尚在寻底过程中。10月12日市场关注的财政部新闻发布会召开，增量政策重心落在“化风险、补缺口”，对于“稳增长、扩内需”的着墨较少，但表达了“中央还有举债加杠杆空间”、“后续还有其他政策”等，给予市场想象空间。本周关注中国9月外贸数据、金融数据及三季度经济数据。

    　　风险因素：财政政策方向弱于预期，全球制造业景气持续回落，地缘政治冲突加剧。

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