半导体行业周报：需求回温态势延续 半导体三季度预告业绩向好

　　核心要点：

    　　2024 年10 月8 日-2024 年10 月14 日，半导体行业指数上涨2024 年10 月8 日-2024 年10 月11 日，申万半导体指数呈现前高后低的走势。同期沪深300 指数下跌3.25%，上证综指下跌3.56%；深证成指数下跌4.45%，科创50 上涨3.04%。申万半导体指数上涨4.36%前两周，半导体板块走势主要受宏观政策、大盘走势影响。上周进入到三季度业绩预告发布期，预计公司三季度业绩近期将成为影响公司走势表现的核心因素。物联网和消费电子领域需求升温态势不变，乐鑫科技2024 年前三季度营收同比增长42%左右，预计公司前三季度归母净利润同比增长188%左右。芯微预计 2024 年前三季度营收同比增长约48.50%，前三季度公司归母净利润同比增长396.86%-426.98%。思特威公司预计24 年前三季度营收同比增长131%-143%，前三季度实现归母净利润为2.52 亿元-2.92 亿元，实现扭亏。晶合集成公司预计 2024 年前三季度公司营收同比增长33.55%-35.54%，前三季度归母净利润同比增长744.01%-837.79%；今年6 月起公司已对部分产品代工价格进行上调。

    　　晶圆代工大厂台积电及联电公布9 月营收数据，台积电三季度营收为新台币7596.92 亿元（约合人民币1,666 亿元），同比增长39%，创历史新高。联电2024 年三季度累计营收为604.83 亿新台币，环比增长6.5%，为近2 年来的新高。

    　　费指上涨

    　　宏观层面，9 月美国PPI 持平，表明通胀前景依然有利，支持美联储下个月将再次降息的观点。行业层面，台积电三季度营收创历史新高，AI领域需求依旧旺盛，摩根士丹利最新研究显示，英伟达未来 12 个月的Blackwell GPU 订单已经售罄。截至2024 年10 月11 费城半导体指数收于5335.94 点，周涨幅为2.5%。

    　　投资建议

    　　9.24 一系列重磅政策发布，中长期鼎立支持经济高质量发展。AI 大模型的持续优化及多样化AI 应用终端的入市商用将会持续提升全球算力需求，叠加政策端助力将持续推动新一轮AI 基础设施建设，长期带动高性能以太网交换机、路由器、先进存储产品、GPU 等多种半导体硬件的市场需求。传统消费电子领域，供给端企业库存去化已基本到位，智能手机、PC 及IOT 板块受益于市场需求已进入复苏区间叠加政策助力拉动企业投资、居民消费，需求端或进一步得到提振，上游IC 设计企业业绩有望保持增长。建议持续关注半导体行业，维持行业“买入”评级。

    　　风险提示

    　　下游市场需求不足；研发进展不及预期；新产品入市进展不及预期；晶圆制造价格上调幅度超预期；宏观政策变化不及预期。

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